>> 申萬宏源-至純科技(603690)布局IC先進裝備、零件及光伏設(shè)備21億新產(chǎn)能-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊海燕,袁航 |
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投資要點：
公告：2022年度非公開發(fā)行A股股票預案，擬募資不超過18億元，其中12.6億元用于3個主營項目，占比70%；5.4億元用于補充流動資金或償還銀行貸款。單片濕法工藝模塊、核心零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、至純北方半導體研發(fā)生產(chǎn)中心項目和江蘇啟東半導體裝備產(chǎn)業(yè)化基地二期項目預計收入分別為7.2億/4.8億/12.1億元，合計銷售額24.1億元。
半導體濕法制程設(shè)備新增訂單快速增長，濕法設(shè)備訂單中高階設(shè)備占比6成，積累行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶。2019-2021年及2022前三季，新增訂單分別為14.2/19.6/32.3/36.2億元；濕法設(shè)備板塊，公司2015年起研發(fā)，2019-2021年濕法設(shè)備新增訂單分別為1.7/5.3/11.2億元，積累了中芯國際、合肥長鑫、上海華虹等集成電路領(lǐng)域的一線客戶群。2021年，首批次單片濕法設(shè)備已交付并順利通過驗證，在14nm以下制程也拿到4臺濕法設(shè)備訂單。
目前濕法制程設(shè)備產(chǎn)能擴至150臺，“單片濕法工藝模塊、核心零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”和“至純北方半導體研發(fā)項目”強化濕法設(shè)備及零部件先進制程能力及產(chǎn)能。單片濕法工藝模塊、核心零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目針對14nm及以下工藝節(jié)點的高階單片濕法工藝模塊、單片式腔體及耐腐蝕性、高精密度的核心零部件進行研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。該項目將成為公司高階制程單片濕法裝備及零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，形成高階制程單片濕法模塊年產(chǎn)100套，各類零部件年產(chǎn)近2000套。至純北方半導體研發(fā)生產(chǎn)中心項目預計將實現(xiàn)年產(chǎn)系統(tǒng)集成及支持設(shè)備30套、半導體濕法設(shè)備15臺、半導體零部件2,610套的生產(chǎn)能力。
“啟東半導體裝備產(chǎn)業(yè)化基地二期項目”研發(fā)并量產(chǎn)爐管與涂膠顯影等集成電路設(shè)備、光伏制絨清洗設(shè)備等泛半導體工藝設(shè)備，布局新品類及新應用領(lǐng)域。項目投資額8億，將形成年產(chǎn)爐管、涂膠顯影等集成電路設(shè)備50套，光伏工藝設(shè)備120套，面板制程設(shè)備10套，系統(tǒng)集成及工藝設(shè)備逾3千套，配套零部件逾3萬套的生產(chǎn)規(guī)模，預計可實現(xiàn)年收入12.1億元。公司在爐管、涂膠顯影等半導體設(shè)備產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)的過程中，實現(xiàn)了在傳送系統(tǒng)、電控系統(tǒng)、射頻系統(tǒng)、腔體結(jié)構(gòu)及尾氣處理系統(tǒng)等核心工藝的積累和掌握。
立足高純工藝系統(tǒng)布局半導體濕法工藝設(shè)備及晶圓再生，半導體業(yè)務戰(zhàn)略三位一體。2021年以來合肥晶圓再生項目已正式量產(chǎn)爬坡，合肥布局晶圓再生及部件清洗項目是國內(nèi)首條投產(chǎn)的12英寸晶圓再生產(chǎn)線，部件清洗項目為國內(nèi)首條設(shè)立完整的陽極產(chǎn)線，年產(chǎn)168萬片晶圓再生和120萬件半導體零部件再生產(chǎn)能。已形成設(shè)備、材料、工藝三位一體。
上調(diào)盈利預測，維持“買入”評級。公司預計2022年扣非后凈利潤位于3-3.3億元，由于公司在光伏等新領(lǐng)域取得新突破，將2022/23/24年歸母凈利潤預測從3.30/4.52/5.38億元上調(diào)至3.30/5.01/6.45億元，2023PE 27X，維持買入評級。
風險提示：清洗設(shè)備訂單不及預期；新產(chǎn)能不及預期；投資失敗或虧損風險。
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