>> 中信證券-農林牧漁行業(yè)跟蹤報告：種業(yè)振興加速推進，生物育種產業(yè)化臨近-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 1859KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
盛夏,彭家樂,王聰 |
| 下載權限： |
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國家育種聯合攻關全面推開，多國推進生物技術發(fā)展，推薦種業(yè)和生物育種板塊。推薦生物育種產業(yè)化具備領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。供需博弈豬價震蕩，繼續(xù)推薦生豬板塊，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物、巨星農牧等。持續(xù)關注亞拉巴馬州禽流感對引種影響，建議關注禽產業(yè)鏈投資機會。建議關注圣農發(fā)展、益生股份等。黃雞景氣高位，建議重點關注立華股份等。后周期景氣向上，推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物。繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份、高成長績優(yōu)股海大集團、稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)、技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國內玉米深加工龍頭中糧科技。
▍種業(yè)：國家育種聯合攻關全面推開，多國推進生物技術發(fā)展。據12月6日《經濟日報》報道，農業(yè)農村部副部長表示我國種業(yè)科技創(chuàng)新取得很大成效，但與發(fā)達國家相比仍有差距。農業(yè)農村部將組織優(yōu)勢企業(yè)和科研單位，著力打造“金字塔”式國家育種攻關陣型。我們認為，國家級聯合育種攻關，將推動產業(yè)升級發(fā)展，從政策支持、育種技術、企業(yè)創(chuàng)新、成果轉化四個方面強化種業(yè)板塊高質量發(fā)展預期。近期，USDA發(fā)布2022年農業(yè)生物技術報告，多國政府2022年推進農業(yè)生物技術發(fā)展，轉基因植物商業(yè)化種植和使用范圍擴大。我們認為，各國農業(yè)生物技術應用的監(jiān)管政策正趨于寬松，為我國領先的生物育種技術公司布局海外市場提供更寬松的政策環(huán)境和更廣闊的市場空間。高行業(yè)景氣期、強政策支持期、新技術升級期“三期疊加”，驅動種業(yè)行業(yè)升級發(fā)展。建議關注種業(yè)和生物育種板塊。推薦具備生物育種產業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、具備優(yōu)質品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
▍生豬養(yǎng)殖：供需博弈豬價震蕩，繼續(xù)推薦布局板塊。近期規(guī)模場及二次育肥出欄積極，需求端有所恢復但仍舊承接不暢，豬價自12月5日以來有所回落。涌益咨詢數據顯示，12月11日生豬均價已回落至19.03元/公斤，較12月5日回落3.6元/公斤。當前市場處于供需博弈階段，供給端二次育肥出欄，集團降重走量以及散戶恐慌拋售等都進一步增加供給，而消費端隨著腌臘高峰到來以及疫情管控邊際放松也有所提振，但當前消費需求未能很好承接供給增量，豬價短期內或將震蕩。后續(xù)如若節(jié)前提前出欄持續(xù)，節(jié)后供給壓力減少，豬價或淡季不淡。長期來看，當下補欄情緒持續(xù)降溫，本輪豬價景氣周期有望延續(xù)。上市公司Q3全面扭虧為盈，目前頭均估值仍處相對低位。當前生豬板塊投資已進入下半場，建議逢低布局，重點關注牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、天康生物等。
▍家禽養(yǎng)殖：持續(xù)關注亞拉巴馬州禽流感對引種影響。近期多地新冠疫情管控政策優(yōu)化，屠宰企業(yè)開工率回升，終端消費有所提振。目前毛雞出欄節(jié)奏正逐步恢復正常，毛雞價格企穩(wěn)。11月26日-12月2日中速雞均價6.10元/斤，環(huán)比上升1.16%，同比下滑19.84%。白羽肉雞均價9.11元/公斤，環(huán)比下滑0.44%，同比上升15.32%。當前處于停苗期，雞苗無實際成交。12月5日，亞拉巴馬州確認一例禽流感，共撲殺460只家禽，目前亞拉巴馬州引種是否暫停仍存爭議，仍需持續(xù)關注引種政策動態(tài)及禽流感疫情發(fā)展趨勢。我們認為當前行業(yè)底部已過，隨著海外引種缺口擴大以及種雞效率降低，2023年白雞板塊行情或可期。建議重點關注雞苗公司益生股份/民和股份，種源自主可控和一體化的圣農發(fā)展，以及仙壇股份、禾豐股份等。黃雞景氣持續(xù)高位，建議重點關注立華股份。
▍種植：玉米價格高位回調，關注低溫寡照不利影響。隨著疫情政策放寬，物流運輸阻力減小，市場供應恢復，玉米價格沖高回落。隨著春節(jié)臨近，下游玉米加工企業(yè)節(jié)前補庫需求將對市場起到較強的支撐力，我們預計年前國內玉米價格或保持高位震蕩。隨著國內面粉加工企業(yè)節(jié)前小麥階段性備貨基本結束，市場采購需求放緩，我們預計，麥價面臨觸頂反彈，但高持糧成本支撐麥價難出現大幅回落，預計整體維持高位調整水平。11月中旬以來，多地持續(xù)陰雨寡照不利于冬小麥、油菜幼苗健壯生長，需持續(xù)關注低溫寡照對作物生長不利影響。建議關注糧食種植板塊，推薦主營水稻、小麥種植的優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)。
▍風險因素：新冠疫情影響；政策推出力度、執(zhí)行進度不達預期；知識產權保護不及預期；自然災害；豬價不達預期；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；糧食價格波動；地緣政治風險等。
▍投資建議：國家育種聯合攻關全面推開，多國推進生物技術發(fā)展，推薦種業(yè)和生物育種板塊。推薦生物育種產業(yè)化具備領先優(yōu)勢的大北農、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。供需博弈豬價震蕩，繼續(xù)推薦生豬板塊，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物、巨星農牧等。持續(xù)關注亞拉巴馬州禽流感對引種影響，建議關注禽產業(yè)鏈投資機會。建議關注圣農發(fā)展、益生股份等。黃雞景氣高位，建議重點關注立華股份等。后周期景氣向上，推薦普萊柯、科前生物、瑞普生物。繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份、高成長績優(yōu)股海大集團、稻麥種植優(yōu)質標的蘇墾農發(fā)、技術領先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和
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