>> 中信建投-航運(yùn)港口行業(yè)：萬(wàn)海航運(yùn)開始拆船削減運(yùn)力，東方海外上調(diào)東南亞航線運(yùn)價(jià)-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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| 1471KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
航運(yùn) |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（12月5日-12月9日）交運(yùn)板塊整體較為穩(wěn)定。本周航運(yùn)板塊上漲2.94%、港口板塊上漲2.08%。
航運(yùn)：萬(wàn)海航運(yùn)拆船削減運(yùn)力，東方海外上調(diào)東南亞航線運(yùn)價(jià)
萬(wàn)海將出售10艘舊船直接送往拆解，拆船量約為以往三年的量，為疫情以來(lái)的最大規(guī)模拆解量。萬(wàn)海航運(yùn)近日公布了一筆多達(dá)10艘老舊船舶出售拆解的標(biāo)單，要求中標(biāo)買家必須將這些集裝箱船直接送到符合該公司ESG要求的環(huán)保型船舶回收廠進(jìn)行拆解，標(biāo)單收件日期為12月16日。這十艘船包括四艘1996年至1998年間建造的1088TEU船舶，以及六艘1994年建造的1368TEU船舶，均為萬(wàn)海自有船隊(duì)中最老的船舶。
東方海外上調(diào)中國(guó)大陸出口至東南亞貨物的運(yùn)價(jià)200美元/FEU，后續(xù)其他公司或?qū)⒏M(jìn)上調(diào)策略。近日東方海外OOCL發(fā)布通知，自12月15日起由中國(guó)出口至東南亞（泰國(guó)、越南、新加坡、馬來(lái)西亞、印尼），20英尺普通箱上調(diào)100美元，40英尺普通箱/高箱上調(diào)200美元。生效時(shí)間以裝船日起算。當(dāng)前各大主要航線運(yùn)價(jià)仍然持續(xù)承壓，寧波航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示11月26日至12月2日泰越航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為335.4點(diǎn)，較上周下跌24.3%。
英國(guó)或?qū)⒈l(fā)30年以來(lái)最大罷工潮，此次罷工將導(dǎo)致整個(gè)英國(guó)鐵路網(wǎng)的嚴(yán)重中斷；韓國(guó)卡車司機(jī)罷工結(jié)束，27億美元貨物運(yùn)輸受影響。12月5日英國(guó)鐵路、海事和運(yùn)輸工人全國(guó)聯(lián)盟（RMT）工會(huì)宣布，預(yù)計(jì)Network Rail和火車公司的約4萬(wàn)名鐵路工人計(jì)劃從12月24日下午6點(diǎn)起開始進(jìn)行4天大罷工直至27日。此前英國(guó)運(yùn)輸業(yè)員工協(xié)會(huì)（TSSA）12月2日宣布，鐵路工人將舉行四個(gè)48小時(shí)的罷工行動(dòng)，分別是：12月13-14日、12月16-17日、2023年1月3-4日和1月6-7日。12月9日韓國(guó)主要港口的運(yùn)營(yíng)已恢復(fù)正常，卡車司機(jī)結(jié)束了持續(xù)16天的罷工。據(jù)韓國(guó)政府估計(jì)，總計(jì)27億美元的貨物被推遲交付，鋼鐵和石化行業(yè)損失了近10億美元。
集運(yùn)：繼續(xù)維持中遠(yuǎn)?？亍|方海外國(guó)際和海豐國(guó)際“買入”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注ZIM、美森。
干散貨運(yùn)：建議關(guān)注太平洋航運(yùn)、STARBULK、金海洋集團(tuán)。
油運(yùn)：建議關(guān)注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運(yùn)、Euronav、北歐美國(guó)油輪、Scorpio Tankers、Ardmore、TORM
LNG運(yùn)輸：建議關(guān)注GOLAR海運(yùn)、FLEXLNG。
LPG運(yùn)輸：建議關(guān)注Dorian LPG。
風(fēng)險(xiǎn)分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)
面對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)高漲狀況，美國(guó)國(guó)家工業(yè)運(yùn)輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來(lái)看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價(jià)行為；歐盟方面始終拒絕對(duì)班輪公司采取干預(yù)行動(dòng)，歐盟認(rèn)為托運(yùn)人享受到了班輪聯(lián)盟帶來(lái)的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長(zhǎng)期來(lái)看，若集運(yùn)行業(yè)運(yùn)價(jià)高漲的情況持續(xù)存在，美國(guó)政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來(lái)的集運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭(zhēng)，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來(lái)全球航運(yùn)體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險(xiǎn)。
疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
南非新冠變異毒株“Omicron”來(lái)勢(shì)兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來(lái)疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時(shí)全球海運(yùn)貨物運(yùn)輸需求或大幅下降。
燃油成本大幅度上漲
受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，船公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費(fèi)地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)?duì)新加坡燃料油的產(chǎn)量造成影響，進(jìn)而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，IMO和各國(guó)政府的環(huán)保法規(guī)政策可能大幅提升船公司的燃油成本。從歷史上看，2020年全球限硫令對(duì)保稅船用油市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)帶來(lái)巨大的變化，低硫燃料油、MGO、LNG清潔能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，進(jìn)而帶來(lái)劇烈的價(jià)格波動(dòng)。
由于疫情影響造成貨物和設(shè)備運(yùn)輸成本大幅度上漲
后續(xù)新冠疫情發(fā)展仍存在其他可能性，或帶來(lái)疫情再次嚴(yán)重加劇風(fēng)險(xiǎn)。在防疫防控要求再次趨嚴(yán)的情況，相關(guān)防疫成本或大幅上漲，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)效率或大幅下降，導(dǎo)致船公司的貨物和設(shè)備運(yùn)輸成本大幅度上漲，壓制船公司的盈利能力。
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