>> 國(guó)泰君安-保險(xiǎn)行業(yè)2022年11月上市險(xiǎn)企保費(fèi)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：開門紅需求旺盛，率先啟動(dòng)的險(xiǎn)企更受益-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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| 339KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
劉欣琦,謝雨晟 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
11月人身險(xiǎn)保費(fèi)表現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)主要受22年收官及23年開門紅業(yè)務(wù)策略差異影響；疫情反復(fù)下財(cái)險(xiǎn)增速階段性回落；預(yù)計(jì)率先啟動(dòng)23年開門紅險(xiǎn)企推動(dòng)NBV改善。
摘要：
人身險(xiǎn)保費(fèi)表現(xiàn)分化加劇，預(yù)計(jì)主要受各家險(xiǎn)企業(yè)務(wù)策略差異影響：1-11月上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)累計(jì)增速表現(xiàn)進(jìn)一步分化，分別為：太保壽險(xiǎn)（+6.6%）>新華保險(xiǎn)（+1.1%）>中國(guó)人壽（-0.3%）>平安壽險(xiǎn)（-2.6%）>人保壽險(xiǎn)（-4.0%）。11月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速分別為：太保壽險(xiǎn)（+23.3%）>新華保險(xiǎn)（+0.3%）>平安壽險(xiǎn)（-3.1%）>中國(guó)人壽（-9.1%）>人保壽險(xiǎn)（-68.9%），保費(fèi)表現(xiàn)分化預(yù)計(jì)主要為險(xiǎn)企業(yè)務(wù)側(cè)重的差異化導(dǎo)致，其中太保壽險(xiǎn)預(yù)計(jì)在淡化開門紅的導(dǎo)向下更加側(cè)重22年收官考核，產(chǎn)品策略上四季度接連推出“愛享金生”千萬醫(yī)療險(xiǎn)和“頂梁柱”收入補(bǔ)償險(xiǎn)，較好獲客推動(dòng)全年業(yè)績(jī)沖刺；中國(guó)人壽、中國(guó)平安和中國(guó)人保預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)及資源投入側(cè)重23年開門紅，導(dǎo)致11月單月保費(fèi)承壓；新華保險(xiǎn)單月保費(fèi)微增，預(yù)計(jì)主要為銀保渠道貢獻(xiàn)。新單方面，人保壽險(xiǎn)新保業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，11月新單期繳同比+21.0%，而躉交同比-92.1%。
車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)共同影響下財(cái)險(xiǎn)單月保費(fèi)增速明顯放緩：1-11月上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速分別為：太保財(cái)險(xiǎn)（+11.6%）>平安財(cái)險(xiǎn)（+10.9%）>人保財(cái)險(xiǎn)（+9.2%），其中11月單月分別為：太保財(cái)險(xiǎn)（+6.5%）>平安財(cái)險(xiǎn)（+6.3%）>人保財(cái)險(xiǎn)（+0.4%）。11月車險(xiǎn)保費(fèi)增速進(jìn)一步回落，人保財(cái)險(xiǎn)11月車險(xiǎn)保費(fèi)同比+0.8%（環(huán)比10月-3.3pt），預(yù)計(jì)主要為疫情反復(fù)及消費(fèi)疲軟影響下居民購(gòu)車需求減少，11月新車銷量同比-9.3%（環(huán)比10月-16.8pt）。非車業(yè)務(wù)增速有所回落，人保財(cái)險(xiǎn)11月單月非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比-0.7%，主要為意健險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)負(fù)增長(zhǎng)影響，單月同比分別為16.5%和-6.4%，其中意健險(xiǎn)預(yù)計(jì)受大病醫(yī)保類產(chǎn)品業(yè)務(wù)節(jié)奏變化影響；責(zé)任險(xiǎn)預(yù)計(jì)為主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成本所致。
上市險(xiǎn)企“開門-收官”策略明顯分化，預(yù)計(jì)側(cè)重備戰(zhàn)開門紅的險(xiǎn)企短期利好NBV邊際改善：當(dāng)前上市險(xiǎn)企對(duì)于22年收官及23年開門紅的策略明顯分化，預(yù)計(jì)太保壽險(xiǎn)、太平人壽等險(xiǎn)企更加注重年度收官?zèng)_刺，而中國(guó)人壽、平安人壽、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)和友邦保險(xiǎn)更加注重23年開門紅，目前均已啟動(dòng)預(yù)收。我們預(yù)計(jì)側(cè)重備戰(zhàn)開門紅的險(xiǎn)企短期利好NBV邊際改善，一方面，當(dāng)前居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)高收益確定性的保險(xiǎn)理財(cái)需求非常旺盛，開門紅主推的理財(cái)類產(chǎn)品較好滿足客戶需求；另一方面，隨著疫情政策放開，預(yù)計(jì)短期將限制客戶拜訪、客經(jīng)活動(dòng)等，而提前啟動(dòng)開門紅并預(yù)收保費(fèi)的公司受到的負(fù)面影響更小。
投資建議：當(dāng)前居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，提供高收益確定性的保險(xiǎn)理財(cái)預(yù)計(jì)需求快速增長(zhǎng)，維持行業(yè)增持。建議增持率先啟動(dòng)23年開門紅，把握客戶保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求積極銷售財(cái)富管理類產(chǎn)品推動(dòng)NBV邊際改善的中國(guó)人壽。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情限制展業(yè)；產(chǎn)品難以滿足客需；監(jiān)管政策更為嚴(yán)苛。
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