>> 財信證券-晨會紀(jì)要-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 641KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍,張曦月 |
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【市場策略】美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，國內(nèi)消費潛力有望釋放
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
（一）市場綜述
截止收盤，上證指數(shù)跌0.25%，科創(chuàng)50漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.31%;行業(yè)板塊方面，電氣設(shè)備、汽車、電子漲幅居前，紡織服裝、建筑材料、綜合跌幅居前；主題概念方面，半導(dǎo)體封測指數(shù)、汽車零部件(一致評級)指數(shù)、覆銅板指數(shù)漲幅居前；滬市997家上漲，936家下跌；深市1661家上漲，999家下跌；兩市共計漲停40家，跌停10家；全部A股PE中位數(shù)為33.41倍，位于歷史后29.55%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為40.08倍，位于歷史后18.37%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為15.77、20.28倍，位于歷史后33.73%、20.09%的分位。
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兩市共計成交金額7662億，低于前20日成交均額8392.13億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出147.61億，其中滬深300凈流出49.26億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入16.67億。共有1653家公司獲得凈流入、2171家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為電子、汽車、電氣設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融。北上資金方面，滬股通凈流入10.64億，深股通凈流入38.72億，共計凈流入49.36億。截止12月14日，融資余額為14746.76億，較上一交易日減少22.66億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，國內(nèi)消費潛力有望釋放。12月份，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個基點到4.25%至4.5%之間，美聯(lián)儲加息節(jié)奏如期放緩。但美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，歷史教訓(xùn)強(qiáng)烈警告不要過早放松政策，將堅持到任務(wù)完成為止，預(yù)計明年通脹將大幅下降，在確信通脹率向2%靠攏之前不會降息。此外，美聯(lián)儲預(yù)計2023年GDP增長0.5%，之前的預(yù)估為增長1.2%；美聯(lián)儲公布點陣圖將2023年年底的聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5.1%。雖然鮑威爾偏鷹派言論，短期引發(fā)了全球權(quán)益市場調(diào)整。但總體來看，本輪美聯(lián)儲加息節(jié)奏已接近尾聲，市場關(guān)注焦點從此前的單次加息幅度轉(zhuǎn)向最終利率高點、以及歐美經(jīng)濟(jì)衰退深度。
消息面，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》。我們認(rèn)為擴(kuò)大內(nèi)需可劃分為四個層次：（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費、科技驅(qū)動；（2）通過做大增量蛋糕、產(chǎn)業(yè)升級、減稅降負(fù)，有效提升居民消費能力；通過完善社會保障機(jī)制，提高居民消費意愿；（3）完善分配格局，縮小基尼系數(shù)、縮小城鄉(xiāng)差距、縮小區(qū)域差距，釋放中低收入者、農(nóng)村、中西部地區(qū)的消費潛力；（4）需求側(cè)改革，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，為國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈中高端升級提供需求支撐。
周四A股市場延續(xù)窄幅調(diào)整，但成長板塊表現(xiàn)較佳，上證指數(shù)收跌0.25%，科創(chuàng)50指數(shù)收漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.31%。但兩市共計成交金額7662億，資金做多意愿偏低。當(dāng)下市場風(fēng)格輪動速度較快，短期不宜盲目追漲殺跌。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)仍在三角形調(diào)整區(qū)域尾聲震蕩，后續(xù)將面臨方向性選擇。即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將成為決定后續(xù)市場走勢的關(guān)鍵?？紤]到疫情及地產(chǎn)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)制約作用消退、美聯(lián)儲加息預(yù)期邊際放緩、全球緊張局勢緩解，此前壓制A股走勢的業(yè)績、估值、風(fēng)險偏好等三大利空都已明顯轉(zhuǎn)向，疊加政策利好持續(xù)釋放，預(yù)計A股市場機(jī)會仍大于風(fēng)險。
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