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投資要點(diǎn)
　　引言：2022年以來(lái)，市場(chǎng)并不缺錢，但市場(chǎng)的極端波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的劇烈收縮導(dǎo)致資金面呈現(xiàn)顯著的存量博弈。歲末年初，投資者普遍關(guān)注：明年市場(chǎng)資金面能否好轉(zhuǎn)？增量資金來(lái)自何方？因此，本報(bào)告系統(tǒng)性梳理了公募、私募、保險(xiǎn)、北上、兩融、產(chǎn)業(yè)資本、銀行理財(cái)?shù)?0類資金今年以來(lái)的演繹情況，并對(duì)2023年各類資金的流入情況進(jìn)行展望，供投資者參考。
　　2023年資金面展望：
　　2023年的資金面有望好轉(zhuǎn)，逐步走出存量博弈、迎接增量入市。年初以來(lái)，俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)疫情等內(nèi)外擾動(dòng)不斷，市場(chǎng)大幅波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，市場(chǎng)資金面呈現(xiàn)顯著的存量博弈。展望2023年，內(nèi)外擾動(dòng)因素邊際緩和，股市資金面也有望走出存量博弈，迎來(lái)增量資金入市。一方面，公募基金、私募基金新發(fā)規(guī)模有望逐步放量，外資流入規(guī)模也或?qū)⒂瓉?lái)邊際提速；另一方面，保險(xiǎn)資金、理財(cái)資金權(quán)益?zhèn)}位提升的空間較大，明年存量資金倉(cāng)位抬升也將貢獻(xiàn)重要增量。
　　10類資金——2023年流入展望：
　　一、公募基金：收益率改善，發(fā)行回暖
　　隨著業(yè)績(jī)有望回暖，預(yù)計(jì)基金發(fā)行端將逐步放量，公募基金仍會(huì)是市場(chǎng)最重要的增量資金來(lái)源，全年偏股基金新發(fā)規(guī)模將達(dá)到9000億元。
　　二、私募基金：發(fā)行回暖，倉(cāng)位回升
　　私募基金存量倉(cāng)位回補(bǔ)和發(fā)行回暖有望帶來(lái)雙重增量，預(yù)計(jì)全年規(guī)模擴(kuò)容4000億元。
　　三、保險(xiǎn)資金：倉(cāng)位有望底部回升
　　保險(xiǎn)資金的穩(wěn)定擴(kuò)張疊加權(quán)益?zhèn)}位提升有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)重要增量，預(yù)計(jì)權(quán)益規(guī)模擴(kuò)容4500億元。
　　四、北上資金：內(nèi)外擾動(dòng)緩解，流入有望提速
　　預(yù)計(jì)北上資金流入A股的步伐回歸常態(tài)，全年預(yù)計(jì)凈流入2400億元。
　　五、ETF：發(fā)行預(yù)計(jì)維持較高水平
　　預(yù)計(jì)2023年股票型ETF的規(guī)模擴(kuò)容達(dá)到2000億份左右。
　　六、銀行理財(cái)：權(quán)益?zhèn)}位回升，流入有望加速
　　預(yù)計(jì)權(quán)益?zhèn)}位抬升有望成為理財(cái)資金流入A股市場(chǎng)的重要增量來(lái)源，理財(cái)產(chǎn)品股票持有規(guī)模預(yù)計(jì)擴(kuò)容1900億元左右。
　　七、兩融資金：風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖有望驅(qū)動(dòng)兩融回流
　　預(yù)計(jì)兩融資金流入A股市場(chǎng)的規(guī)?；厣?200億元左右。
　　八、養(yǎng)老體系：預(yù)計(jì)穩(wěn)定貢獻(xiàn)千億增量
　　預(yù)計(jì)社?；鸱€(wěn)步貢獻(xiàn)260億元增量；預(yù)計(jì)年金擴(kuò)容為A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)766億元增量；預(yù)計(jì)養(yǎng)老金有望為A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)189億元增量。
　　九、散戶：新增投資者數(shù)量預(yù)計(jì)達(dá)1560萬(wàn)人
　　預(yù)計(jì)2023年新增投資者數(shù)量達(dá)到1560萬(wàn)人。
　　十、產(chǎn)業(yè)資本：預(yù)計(jì)2023年解禁壓力環(huán)比回落
　　預(yù)計(jì)2023年全年解禁市值達(dá)到42000億元左右，凈減持規(guī)模3823億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、歷史經(jīng)驗(yàn)和指標(biāo)可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2、不同區(qū)間統(tǒng)計(jì)可能存在結(jié)論差異風(fēng)險(xiǎn)；3、因數(shù)據(jù)不完備導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果存在誤差的風(fēng)險(xiǎn)