>> 海通證券-其他專用機(jī)械行業(yè)培育鉆石月度數(shù)據(jù)跟蹤：11月印度培育鉆石進(jìn)口金額環(huán)比+41%，滲透率維持提升趨勢-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大小： |
406KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
趙靖博 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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2022年11月印度培育鉆石出口同比持續(xù)增長。1）培育鉆石出口金額為1.05億美元，同比增長22.88%，環(huán)比下降41.02%；2）培育鉆石進(jìn)口金額為0.77億美元，同比下降13.96%，環(huán)比增長40.63%。
2022年11月印度天然鉆石進(jìn)口同比回暖。1）天然鉆石出口金額為12.48億美元，同比下降4.17%，環(huán)比下降33.99%；2）天然鉆石進(jìn)口金額為13.30億美元，同比增長24.22%，環(huán)比增長42.67%。
2022年11月出口滲透率趨勢性提升。1）培育鉆石出口滲透率為7.79%，同比+0.20pct，環(huán)比-0.85pct；2）進(jìn)口滲透率為5.49%，同比-0.69pct，環(huán)比-0.08pct。我們認(rèn)為，雖然培育鉆石滲透率存在月度波動，仍維持提升趨勢。
RAPI鉆石（天然）價格指數(shù)：2022年11月0.3ct.指數(shù)-0.4%，環(huán)比+2.40pct，0.5ct.指數(shù)-2.2%，環(huán)比+1.40pct，1ct.指數(shù)-3.1%，環(huán)比+0.50pct，3ct.指數(shù)-2.3%，環(huán)比-0.80pct。
替代需求疊加新增需求，毛坯端市場空間廣闊。培育鉆石行業(yè)需求主要來自于兩方面，一方面相對于天然鉆石，培育鉆石在供給彈性、道德、環(huán)保、性價比等方面具有明顯競爭優(yōu)勢，未來有望替代天然鉆石部分需求。另一方面，培育鉆石正在滲透高端時尚飾品市場，出現(xiàn)在各大時尚品牌的高端項(xiàng)鏈、耳飾、手鏈系列產(chǎn)品中。另外，固有觀點(diǎn)改變需要時間，參考培育鉆石在美國的接受度快速提升的過程，我們認(rèn)為雖然目前國內(nèi)消費(fèi)者對于培育鉆石的接受度相對較低，但是隨著認(rèn)知度的不斷提升，有望復(fù)制美國消費(fèi)者認(rèn)知變化，行業(yè)滲透率有較大的提升空間。
供求剪刀差不斷拉大，上游毛坯端爆發(fā)性強(qiáng)。培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游毛坯鉆石生產(chǎn)商、中游切割加工商、下游品牌商及鑒定機(jī)構(gòu)四部分構(gòu)成，其中上、下游為核心環(huán)節(jié)，利潤率形成微笑曲線。目前，上游毛坯生產(chǎn)商毛利率較高，且各大品牌剛剛布局培育鉆市場，補(bǔ)庫存動力強(qiáng)勁，毛坯端的爆發(fā)性更強(qiáng)。另外，受制于新裝機(jī)量和裝機(jī)速度，以及相關(guān)人才的短缺，培育鉆石產(chǎn)能難以短時間大規(guī)模擴(kuò)充，我們認(rèn)為培育鉆石短期內(nèi)供求剪刀差處于不斷拉大的過程，毛坯端龍頭廠商產(chǎn)品有望迎來量價齊升的“甜蜜期”。
建議關(guān)注：中兵紅箭、四方達(dá)、力量鉆石、國機(jī)精工、黃河旋風(fēng)、沃爾德。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)和市場需求波動風(fēng)險、市場競爭加劇、培育鉆石擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。
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