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一周市場回顧：本周（12/5~12/10）SW機(jī)械板塊下跌0.79%，滬深300上漲3.29%。通用設(shè)備仍是市場關(guān)注和博弈的焦點(diǎn)，位置低、籌碼結(jié)構(gòu)好，低基數(shù)下同比數(shù)據(jù)改善等邏輯支撐本輪通用設(shè)備反彈，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的叉車、刀具等環(huán)節(jié)；鋰電設(shè)備在新能源汽車需求邊際放緩的背景下估值持續(xù)承壓；光伏設(shè)備機(jī)構(gòu)持倉相對擁堵，基本面仍無憂，建議等待調(diào)整時機(jī)。
　　每周增量視角：Micro LED商業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)，巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備國產(chǎn)化加速。Micro LED具備多項(xiàng)優(yōu)勢，被公認(rèn)為未來顯示技術(shù)的主流方向，新興應(yīng)用市場需求增長驅(qū)動下，大規(guī)模商業(yè)化有望加速落地。隨著LED芯片尺寸的縮小，單位面積LED數(shù)量成倍增長，如何實(shí)現(xiàn)99.9999%的轉(zhuǎn)移良率，且將每顆芯片的精準(zhǔn)度控制在±0.5μm以內(nèi)，是巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)的主要難點(diǎn)，使其成為制約Micro LED量產(chǎn)的關(guān)鍵。激光剝離轉(zhuǎn)移技術(shù)是目前巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)中最有潛力的技術(shù)路線。我們測算，2022-2024年全球Micro LED需求量分別為44.25/276.10/568.76萬億顆，對應(yīng)巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備需求量分別為63/394/812臺。目前我國巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備主要依賴進(jìn)口，多家國內(nèi)企業(yè)正積極布局并取得進(jìn)展。建議關(guān)注巨量轉(zhuǎn)移相關(guān)上市公司先導(dǎo)智能、海目星、大族激光、利亞德、德龍激光等
　　本周核心觀點(diǎn)：自動化：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人2022年10月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量3.9萬臺，同比增長14.4%，疫情影響下制造業(yè)投資相關(guān)鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應(yīng)下相應(yīng)公司盈利能力或延續(xù)改善，建議關(guān)注刀具廠商歐科億、華銳精密、國茂股份、綠的諧波等；激光：受國內(nèi)疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢持續(xù)，6000w以上高功率產(chǎn)品有望持續(xù)放量，建議關(guān)注國產(chǎn)激光切割運(yùn)控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價(jià)格競爭后續(xù)有望改善的國產(chǎn)激光器龍頭銳科激光；光伏設(shè)備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價(jià)背景下硅片、電池片到組件環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模有望超預(yù)期，建議關(guān)注平臺化布局的硅片\組件設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉(zhuǎn)印技術(shù)下半年有望放量，建議關(guān)注帝爾激光；異質(zhì)結(jié)進(jìn)展有望超預(yù)期，后續(xù)單W成本與傳統(tǒng)PERC有望打平，建議關(guān)注邁為股份；鋰電設(shè)備：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國內(nèi)新能源汽車2022年10月產(chǎn)量75.2萬輛，同比增長84.8%，全球電動化浪潮明確，大客戶訂單兌現(xiàn)在即，建議關(guān)注其對工藝設(shè)備龍頭的彈性，具體包括先導(dǎo)智能、杭可科技等，除此之外下游動力電池競爭以及產(chǎn)品迭代帶來新增工藝設(shè)備需求，建議關(guān)注奕瑞科技、東威科技等；檢測&計(jì)量：中長期制造業(yè)升級帶動第三方檢測需求持續(xù)增長，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關(guān)注蘇試試驗(yàn)、華測檢測，關(guān)注報(bào)表改善空間較大的廣電計(jì)量；出口方向：人民幣階段貶值、運(yùn)費(fèi)下降、大宗商品價(jià)格下行，出口型企業(yè)下半年利潤率有望修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注線性驅(qū)動控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅(qū)動、電踏車電機(jī)龍頭八方股份等；工程機(jī)械：2022年10月納入統(tǒng)計(jì)的26家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)2.05萬臺，同比增長8.10%；下半年出口持續(xù)高增，國內(nèi)需求改善下，建議關(guān)注三一重工、恒立液壓、建設(shè)機(jī)械等
　　行業(yè)評級及投資策略：考慮到疫情加速國內(nèi)制造業(yè)自動化升級趨勢，下游行業(yè)帶來國內(nèi)設(shè)備廠商競爭力提升，進(jìn)口替代進(jìn)程加速，維持“推薦”評級。
　　本周建議關(guān)注：柏楚電子、宏華數(shù)科、蘇試試驗(yàn)、歐科億、晶盛機(jī)電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球范圍內(nèi)疫情控制不及預(yù)期，國內(nèi)制造業(yè)投資景氣持續(xù)下滑，國產(chǎn)替代進(jìn)程的不確定性，重點(diǎn)關(guān)注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司訂單增長不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績增長不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司競爭格局加劇，匯率、運(yùn)費(fèi)等大幅波動風(fēng)險(xiǎn)。