>> 浙商證券-傳媒行業(yè)跟蹤點評：擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布，催化廣告及游戲板塊反彈-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大小： |
784KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
姚天航 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，國家發(fā)展改革委發(fā)布《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》
12月14日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》(下文簡稱《綱要》)。12月15日，國家發(fā)展改革委針對制約擴大內(nèi)需的主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略主要目標(biāo)，堅持問題導(dǎo)向，明確重點任務(wù)，發(fā)布《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》(下文簡稱《方案》)。
《綱要》及《方案》均提到“錨定2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，要全面促進(jìn)消費，加快消費提質(zhì)升級。順應(yīng)消費升級趨勢，提升傳統(tǒng)消費，培育新型消費，擴大服務(wù)消費，適當(dāng)增加公共消費，著力滿足個性化、多樣化、高品質(zhì)消費需求。要深入實施品牌發(fā)展戰(zhàn)略,打造中國品牌，培育和發(fā)展中華老字號和特色傳統(tǒng)文化品牌。要深入發(fā)展在線文娛，鼓勵傳統(tǒng)線下文化娛樂業(yè)態(tài)線上化，支持打造數(shù)字精品內(nèi)容和新興數(shù)字資源傳播平臺”等內(nèi)容。
全面促進(jìn)消費，催化廣告營銷板塊
《綱要》及《方案》均強調(diào)，在錨定我國2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)下，我國未來的重點任務(wù)包括全面促進(jìn)消費，加快消費提質(zhì)升級。通過對廣告市場刊例花費同比與社零總額同比數(shù)據(jù)的研究，我們認(rèn)為廣告主往往基于對宏觀景氣度的預(yù)期，靈活調(diào)整其營銷費用。因此，廣告營銷行業(yè)往往成為宏觀經(jīng)濟景氣度的前導(dǎo)與放大指標(biāo)。我們認(rèn)為《綱要》及《方案》對消費全面促進(jìn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，能夠提高消費廣告主對未來前景的預(yù)期和信心，進(jìn)而前置性提高廣告營銷預(yù)算，率先搶占消費者心智及市場。
此外，《綱要》及《方案》均規(guī)劃“要深入實施品牌發(fā)展戰(zhàn)略，打造中國品牌，培育和發(fā)展中華老字號和特色傳統(tǒng)文化品牌”。我們認(rèn)為《綱要》及《方案》對打造中國品牌的目標(biāo)，未來有望推動企業(yè)主對品牌建設(shè)的需求，間接驅(qū)動品牌廣告的發(fā)展。
綜上，我們認(rèn)為伴隨疫情管控政策的優(yōu)化、《綱要》與《方案》政策對消費行業(yè)與品牌建設(shè)的支持規(guī)劃，廣告營銷板塊有望迎來業(yè)績與估值的拐點。建議關(guān)注廣告產(chǎn)業(yè)鏈中具備較高價值的媒體環(huán)節(jié)以及品牌廣告相關(guān)的上市公司，建議關(guān)注分眾傳媒(002027.SZ)、兆訊傳媒(301102.SZ)。
深入發(fā)展在線文娛，游戲板塊筑底反彈
《綱要》及《方案》均鼓勵“深入發(fā)展在線文娛，鼓勵傳統(tǒng)線下文化娛樂業(yè)態(tài)線上化，支持打造數(shù)字精品內(nèi)容和新興數(shù)字資源傳播平臺”。我們認(rèn)為該政策利好傳媒行業(yè)在線文娛的代表行業(yè)——游戲行業(yè)。梳理2022年政策監(jiān)管的口徑，我們注意到1)2022年4月游戲版號重啟；2)11月官方報告未成年沉迷問題基本解決；3)11月人民財評官方媒體表示深挖游戲產(chǎn)業(yè)價值機不可失；4)此次《綱要》及《方案》鼓勵深入發(fā)展在線文娛、支持打造數(shù)字精品內(nèi)容，我們認(rèn)為行業(yè)政策監(jiān)管的基本筑底，未來游戲行業(yè)有望開啟政策底的反彈行情。推薦關(guān)注游戲行業(yè)龍頭三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)風(fēng)險；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；國內(nèi)消費恢復(fù)不及預(yù)期；版號發(fā)放節(jié)奏不及預(yù)期；游戲公司海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；政策監(jiān)管風(fēng)險。
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