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資金價格小幅回升。本周同業(yè)存單利率繼續(xù)大幅上行，疊加稅期擾動，資金利率整體依舊呈現(xiàn)震蕩上行。本周央行逆回購放量，同時超量續(xù)作MLF來穩(wěn)定資金，12月5日實施的降準已解凍了約5000億元長期資金，15日人民銀行又超額續(xù)作MLF，釋放出了維護流動性穩(wěn)定的信號。本周國股銀票轉貼現(xiàn)利率大幅下行，印證實體經濟的融資需求仍然偏弱。
　　債市收益率繼續(xù)上行。本周在市場情緒和交易端拋售的作用下，短期限債市收益率出現(xiàn)繼續(xù)上行。長端收益率并未出現(xiàn)明顯變化，本周各地疫情防控進一步優(yōu)化后，對消費、工作到崗率和生產活動皆產生了不利影響，需求恢復緩慢而供給側也受到沖擊，使得經濟增長恢復或出現(xiàn)延后，11月份制造業(yè)PMI下行至48.0%，工業(yè)增加值同比增速較10月份也出現(xiàn)回落，社會消費品零售總額同比增速繼續(xù)下滑，實體經濟基本面依舊疲軟，壓制了長端利率表現(xiàn)。
　　風險提示：
　　政策變動，經濟恢復不及預期