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OPEC和EIA下調(diào)2023年需求預(yù)測(cè)，供需博弈持續(xù)拉鋸。本周，三大機(jī)構(gòu)發(fā)布了12月的石油月報(bào)，其中，EIA和OPEC分別下調(diào)2023年需求預(yù)期16萬(wàn)桶/日和5萬(wàn)桶/日，IEA則上調(diào)30萬(wàn)桶/日。從當(dāng)前的市場(chǎng)情況來(lái)看，美國(guó)11月零售額、工業(yè)產(chǎn)值均環(huán)比下滑，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。然而，隨著中國(guó)疫情放開(kāi)、穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力，中國(guó)有望成為2023年原油需求增長(zhǎng)的主動(dòng)力。供給方面，OPEC數(shù)據(jù)表明，11月OPEC減產(chǎn)成效顯著，產(chǎn)量環(huán)比下滑74.4萬(wàn)桶/日，在OPEC的挺價(jià)意愿下，供給隨著需求的衰減預(yù)期穩(wěn)步收縮。此外，近期美加重要輸油管道泄露，以及歐盟對(duì)俄油的禁令逐步推進(jìn)，原油供應(yīng)鏈的脆弱性再度顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)原油市場(chǎng)供需博弈將持續(xù)拉鋸。
　　本周美元指數(shù)下跌；油價(jià)上漲；氣價(jià)上漲。截至2022年12月16日，美元指數(shù)收于104.85，較上周下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為79.04美元/桶，較上周上漲3.86%；NYMEX天然氣期貨價(jià)格為6.61美元/百萬(wàn)英熱單位，較上周上漲4.82%。
　　美國(guó)原油產(chǎn)量下降，成品油產(chǎn)量整體上升。原油方面，截至2022年12月9日，美國(guó)原油產(chǎn)量為1210萬(wàn)桶/日，周環(huán)比下降10萬(wàn)桶/日。成品油方面，美國(guó)煉油廠日加工量為1613萬(wàn)桶/日，周環(huán)比下降46萬(wàn)桶/日；汽油、航空煤油、餾分燃料油產(chǎn)量分別為826、176、377萬(wàn)桶/日，周環(huán)比分別上升10、38、22萬(wàn)桶/日。
　　美國(guó)原油庫(kù)存上升，主要成品油庫(kù)存上升；歐盟儲(chǔ)氣率下滑。石油方面，截至2022年12月9日，戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備為3.82億桶，周環(huán)比下降475萬(wàn)桶；商業(yè)原油庫(kù)存為4.24億桶，周環(huán)比上升1023萬(wàn)桶；車(chē)用汽油、航空煤油、餾分燃料油庫(kù)存分別為22358、3649、12017萬(wàn)桶，周環(huán)比分別變化+450、-149、+136萬(wàn)桶。天然氣方面，截至2022年12月15日，歐盟儲(chǔ)氣率為85.18%，較上周下降4.23個(gè)百分點(diǎn)。
　　煉油產(chǎn)品價(jià)差整體擴(kuò)大；化工產(chǎn)品價(jià)差整體收窄。1）煉油：截至2022年12月9日，美國(guó)汽柴煤油現(xiàn)貨價(jià)格分別為3.35、4.75、2.73美元/加侖，較上周分別變化-4.31%、-4.29%、+4.00%，和布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)差分別為62.04、120.88、36.00美元/桶，較上周分別變化+0.92%、-1.66%、+45.87%。2）化工：截至2022年12月15日，乙烯、丙烯和石腦油的價(jià)差分別為240、250美元/噸，較上周分別收窄10.76%、7.03%；截至2022年12月16日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價(jià)差分別為1812/1087/2362元/噸，較上周分別變化-1.60%/-4.77%/+9.03%。
　　投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦：1）中國(guó)海油，國(guó)內(nèi)海洋油氣開(kāi)采龍頭，兼具成長(zhǎng)性和分紅價(jià)值；2）中國(guó)石油，油氣儲(chǔ)量規(guī)模國(guó)內(nèi)最大，有望受益于行業(yè)盈利能力的提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；伊核協(xié)議達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求下行的風(fēng)險(xiǎn)；油氣價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。