>> 民生證券-計算機行業(yè)深度報告-教育新基建：政策引領(lǐng)新周期，底部反轉(zhuǎn)趨勢確立-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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| 3531KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
呂偉,丁辰暉 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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央行&財政部攜手，助力教育新基建。2022年9月份以來，國務(wù)院、教育部、中國人民銀行、財政部等部門相繼出臺了針對教育信息化貼息貸款的支持政策，央行宣布設(shè)立設(shè)備更新改造再貸款，以不高于3.2%的利率向制造業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)等投放，額度在2000億元以上；財政部、國發(fā)委等五部門對包括教育、衛(wèi)生健康在內(nèi)的10個領(lǐng)域提供設(shè)備更新改造貸款貼息2.5個百分點，期限2年。在央行“設(shè)備更新改造專項再貸款”和中央財政“貸款貼息”雙重共振下，實際貸款利率低于0.7%，組合政策的推出帶來智慧教育需求的增長，教育信息化或?qū)⒃俅斡瓉斫ㄔO(shè)高峰。
教育IT迎來拐點，行業(yè)景氣度有望加速上升。此次貼息貸款政策在教育領(lǐng)域重點支持高校、職業(yè)院校和實訓(xùn)基地等重大設(shè)備更新改造，明確支持范圍包括高校教學(xué)科研條件及儀器設(shè)備更新升級、學(xué)校數(shù)字化建設(shè)，包括智慧校園、智慧教室、智慧實驗室等。2022年5月新修訂的《職業(yè)教育法》中明確了職業(yè)教育的定位，職業(yè)學(xué)校學(xué)生在升學(xué)、就業(yè)、職業(yè)發(fā)展等方面與同層次普通學(xué)校學(xué)生享有平等機會。據(jù)教育局統(tǒng)計，國家財政性教育經(jīng)費支出占GDP的比例自從2012年首次達到4%后，連續(xù)多年一直維持在4%以上，教育已成為財政一般公共預(yù)算的第一大支出，支撐我國的龐大教育體系。
教育IT產(chǎn)業(yè)鏈梳理：基本面觸底，反轉(zhuǎn)在即。我們梳理了市場中參與教育信息化的核心供應(yīng)商，能夠看到在疫情反復(fù)和預(yù)算緊張的背景下，多數(shù)公司經(jīng)營層面面臨較大壓力。但結(jié)合近期的政策，我們認為教育IT產(chǎn)業(yè)鏈基本面拐點有望到來：一方面教育貼息貸款政策落地有望顯著刺激被壓抑的職教信息化投入的需求；另一方面，隨著教育行業(yè)改革持續(xù)推進，職業(yè)教育有望得到政策層面的支持，而高校教育投入保持有利的支撐，中考、高考改革帶來相應(yīng)的新場景需求，教育信息化投入方興未艾。
投資建議：在教育貼息貸款政策落地的背景下，疊加防疫政策的積極變化，教育IT有望迎來基本面的觸底反彈；而展望2023年，在教育貼息貸款落地的刺激下，受制于緊張的預(yù)算而壓制的教育信息化需求有望充分釋放，產(chǎn)業(yè)鏈中的領(lǐng)軍公司有望迎來明確的拐點。建議關(guān)注：教育IT核心龍頭科大訊飛、教考信息化領(lǐng)軍佳發(fā)教育、鐵路仿真實訓(xùn)設(shè)備核心供應(yīng)商捷安高科和運達科技、智慧教室解決方案供應(yīng)商金橋信息；另外，建議關(guān)注教育IT產(chǎn)業(yè)鏈中的新開普、正元智慧、鴻合科技等。
風險提示：政策落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、疫情反復(fù)導(dǎo)致項目實施受阻。
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