>> 國海證券-中央經(jīng)濟工作會議的六大政策內(nèi)涵-221218
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
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pdf 共6頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏磊 |
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事件：
12月15日-16日，中央經(jīng)濟工作會議在京召開，總結(jié)2022年經(jīng)濟工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署2023年經(jīng)濟工作。
核心觀點：
內(nèi)涵一：發(fā)展是解決一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵
三重壓力仍然較大。會議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深。
發(fā)展是首要任務(wù)。堅持發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)，把高質(zhì)量發(fā)展作為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。
全力以赴穩(wěn)增長。對于我們這么大的經(jīng)濟體而言，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行至關(guān)重要。要著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。將穩(wěn)增長放在更突出位置，通過穩(wěn)定經(jīng)濟增長確保穩(wěn)定就業(yè)，同時及時有效緩解結(jié)構(gòu)性物價上漲給部分困難群眾帶來的影響。
積極的財政政策要加力提效
保持必要的財政支出強度。2022年財政支出保持增長，全國一般公共預(yù)算支出安排26.71萬億元，比2021年增加2萬億元以上。2023年，為應(yīng)對三重壓力的持續(xù)沖擊和外部環(huán)境的影響，積極的財政政策有望進(jìn)一步加大必要支出力度，赤字率或?qū)⒊^2.8%，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具政策空間打開。
堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。財政可持續(xù)要求下，既要推動隱性債務(wù)化解，更要堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。根據(jù)國家財政預(yù)算草案，2022年全國一般公共預(yù)算赤字為3.37萬億元,包括中央財政赤字2.65萬億元和地方財政赤字7200億元。2023年或?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化赤字結(jié)構(gòu)，增加中央赤字，減少地方赤字。加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度。財政部11月已提前下達(dá)農(nóng)業(yè)、水利相關(guān)資金，推動財力下沉，做好基層“三保”工作。
“準(zhǔn)財政”政策性金融或?qū)l(fā)揮更大作用。截至11月底，兩批共7399億元金融工具支持的2700多個項目已全部開工建設(shè)。2023年，財政壓力下，政策性金融或?qū)⒓哟髮Ψ蠂野l(fā)展規(guī)劃重大項目的融資支持，撬動民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設(shè)，成為穩(wěn)增長的新驅(qū)動。
穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力
要保持流動性合理充裕。2022年，4月、12月分別降準(zhǔn)0.25個百分點，1月、8月分別降低MLF利率10BPs，引導(dǎo)1年期、5年期LPR下降15BPs和35BPs，有效降低了實體經(jīng)濟融資成本。2023年，貨幣政策總體基調(diào)未變，降準(zhǔn)降息仍然可期。一方面，保持流動性合理充裕，進(jìn)一步加大金融對實體經(jīng)濟支持力度；另一方面，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域，不搞大水漫灌，避免流動性淤積。
結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力。2022年，央行時隔兩年半重啟PSL，支撐政策性銀行發(fā)力促基建、保地產(chǎn)；同時通過支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、制造業(yè)更新改造設(shè)備專項再貸款、碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重點領(lǐng)域的支持力度。2023年，貨幣政策仍將引導(dǎo)資金流向重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
內(nèi)涵二：內(nèi)需是重要的突破口
擴大內(nèi)需是穩(wěn)增長的必然選擇。消費和投資是內(nèi)需，出口是外需。從1998年亞洲金融危機到2008年國際金融危機，我國都將擴大內(nèi)需作為穩(wěn)定增長的根本途徑。當(dāng)前，擴大內(nèi)需也是我國應(yīng)對外部沖擊、穩(wěn)定增長的必然選擇。近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，進(jìn)一步強調(diào)了擴大內(nèi)需的重要性。
優(yōu)先恢復(fù)和擴大消費。中國消費市場潛力較大，釋放消費潛力，是激發(fā)我國超大規(guī)模市場潛力的重要抓手。今年前三季度，受疫情影響，消費對GDP的累計貢獻(xiàn)率為41.3%，較去年同期下降20.8個百分點。2023年，受前期積累的大量居民儲蓄影響，消費需求或?qū)⒂瓉矸磸棥?br> 支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費。此前，財政部出臺支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅優(yōu)惠政策、延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策、對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策等，體現(xiàn)了對改善性住房、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域的支持。預(yù)計2023年，相關(guān)政策將進(jìn)一步發(fā)揮作用，促進(jìn)消費逐步恢復(fù)。
內(nèi)涵三：在防范化解風(fēng)險中開啟房地產(chǎn)新發(fā)展模式
今年地產(chǎn)被置于“有效防范化解重大經(jīng)濟金融風(fēng)險”部分，因為地產(chǎn)行業(yè)體量大、產(chǎn)業(yè)鏈條長、關(guān)乎金融安全和土地財政，“房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展”，事關(guān)金融市場穩(wěn)定和經(jīng)濟社會發(fā)展全局。
2023年地產(chǎn)工作重點仍是“保交樓，保民生，保穩(wěn)定”，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購。針對房企，“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況”，針對優(yōu)質(zhì)企業(yè)階段性保主體，旨在阻斷風(fēng)險無序蔓延。同時，“要堅決依法打擊違法犯罪行為”，規(guī)避道德風(fēng)險、懲戒資金抽逃等違法行為。
因城施策，支持剛性和改善性住房需求。房地產(chǎn)需求端政策值得期待，包括限貸政策的調(diào)整、稅收的減免、貸款利率的調(diào)整，對恢復(fù)購房信心意義重大，箭在弦上。
堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)
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