>> 廣州期貨-每周經濟觀察：11月經濟數(shù)據(jù)回歸弱現(xiàn)實，中央經濟會議強調提振發(fā)展信心-221216
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
1926KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰 |
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一周行情回顧及政策點評：
12月12日-12月16日，疫情大面散發(fā)，11月經濟數(shù)據(jù)凸顯弱現(xiàn)實問題，市場情緒有所降溫，權益市場出現(xiàn)不同程度回調，債券市場重回基本面交易，能化板塊受原油提振有所反彈。
疫情跟蹤：12月各地放開力度加大，但隨著感染高峰到來人員流動轉弱。北京恢復弱于廣州，而廣州在12月第二周人流有所下滑。
中央經濟工作會議：要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作
擴大內需綱要：堅定實施擴大內需戰(zhàn)略、培育完整內需體系。消費和制造業(yè)是擴大內需的核心。
美聯(lián)儲加息：12月15日，美聯(lián)儲宣布加息50bp，聯(lián)邦基金利率上調至4.50%，符合市場預期，本次節(jié)奏放緩、終點更高、周期拉長。
經濟觀察：11月經濟數(shù)據(jù)再度回落，11月基建投資當月同比保持高位，消費、出口、房地產開發(fā)投資當月同比增速在負增長區(qū)間繼續(xù)下探。
工業(yè)生產修復放緩：11月工業(yè)生產增加值同比增速較上個月下滑2.8個百分點至2.2%，環(huán)比增速-0.31%，低于去年同期水平，制造業(yè)PMI在收縮區(qū)間繼續(xù)下探。上游采礦業(yè)工業(yè)產值增速小幅回升，下游的紡織、金屬制品、橡膠塑料、農副產品等工業(yè)產值同比增速再次陷入負增長。
固定資產投資受基建支撐：主要支撐項基建投資同比回升，制造業(yè)同比增速小幅下滑，但高技術制造業(yè)投資保持高增速。
房地產仍在艱難筑底：11月房地產開發(fā)投資持續(xù)收縮，同比下降20%，降幅較10月擴大3.89個百分點。施工、竣工面積持續(xù)同比負增長，整體竣工仍待底部修復。11月商品房銷售面積、金額分別同比下降33%、32%。11月以來政策持續(xù)加碼，政策效果有待觀察。
社會零售快速回落至負增長區(qū)間：11月社會消費品零售總額同比增速大幅回落，增速下行5.4個百分點至-5.9%，主要受疫情擾動、失業(yè)率問題和房地產持續(xù)低迷對相關消費品的影響。
出口同比增速跌幅擴大：受外需加速回落及國內疫情影響，11月出口金額同比增速從前值的-0.3%持續(xù)下探至-8.7%，成為2020年以來次低點。
CPI重回2%以下：11月PPI同比下降1.3%，CPI同比上升1.6%，剪刀差進一步擴大。
貨幣增速超市場預期，新增社融弱于預期：居民防御性儲蓄存款大幅上升帶動M2增速提升。新增社融、新增人民幣貸款弱于去年同期。居民新增短期及中長期貸款持續(xù)下滑。
風險提示：
疫情發(fā)展超預期；穩(wěn)增長政策偏離預期；
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