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主要觀點(diǎn)：
　　事件概況
　　2022年12月14日，公司發(fā)布向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬發(fā)行不超過11.4億元可轉(zhuǎn)換公司債券，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券期限為自發(fā)行之日起六年，轉(zhuǎn)股期限自發(fā)行結(jié)束之日起滿六個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至可轉(zhuǎn)換公司債券到期日止。
　　募投項(xiàng)目助力擴(kuò)產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)本次募集資金擬投入以下項(xiàng)目：
　?。?）10.4億元擬投向平臺化高端智能裝備智慧工廠。公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營場所使用較為緊張，分散于1處自有廠區(qū)及6個(gè)租賃取得的經(jīng)營場所。公司通過建設(shè)智慧工廠，可以大幅增加高端智能裝備的生產(chǎn)能力，以滿足市場需求，有助于實(shí)現(xiàn)資源統(tǒng)一調(diào)配。新工廠聚焦已獲得市場認(rèn)可的新產(chǎn)品，兼顧在研高端智能裝備，且公司新工廠將具備較高的自動(dòng)化水平及生產(chǎn)調(diào)度能力。
　?。?）0.6億元擬投向光伏電池先進(jìn)金屬化工藝設(shè)備實(shí)驗(yàn)室。通過建設(shè)覆蓋光伏電池片后道工藝環(huán)節(jié)的實(shí)驗(yàn)線及測試設(shè)備，用于研發(fā)、驗(yàn)證公司光伏電池設(shè)備。從而提升公司光伏電池片設(shè)備研發(fā)效率及對技術(shù)秘密的保護(hù)能力。
　?。?）0.4億元擬投向半導(dǎo)體先進(jìn)封裝光學(xué)檢測設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。擬研發(fā)半導(dǎo)體封裝測試領(lǐng)域的先進(jìn)封裝光學(xué)檢測設(shè)備，并試制、測試該產(chǎn)品樣機(jī)。
　　多重布局助力公司持續(xù)高成長
　　1）光伏：公司在串焊機(jī)、單晶爐之外，沿著光伏產(chǎn)業(yè)鏈推出了電池絲網(wǎng)印刷整線、光注入退火爐等設(shè)備。其中，控股子公司旭?？萍冀z網(wǎng)印刷整線已取得潤陽光伏N型電池片1.3億元中標(biāo)。公司電池絲網(wǎng)印刷整線截至2022年9月末在手訂單1.71億元。
　　2）鋰電：公司鋰電布局不斷發(fā)力新產(chǎn)品，儲(chǔ)能用模組PACK智能生產(chǎn)線等通過自主研發(fā)形成的新產(chǎn)品已推向市場，截至2022年9月末在手訂單1.49億元；鋰電池疊片機(jī)已取得階段性成果。
　　3）半導(dǎo)體：公司鋁線鍵合機(jī)積極推動(dòng)驗(yàn)證進(jìn)程，并已獲得通富微電、德力芯及其他客戶小批量訂單；半導(dǎo)體裝片機(jī)屬于鍵合機(jī)前道配套設(shè)備，處于持續(xù)研發(fā)中，并取得階段性成果。
　　投資建議
　　我們預(yù)測公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為36.70/53.12/67.10億元，歸母凈利潤分別為6.57/9.52/12.28億元，2021-2024年歸母凈利潤C(jī)AGR為49%，以當(dāng)前總股本1.54億股計(jì)算的攤薄EPS為4.25/6.16/7.95元。公司當(dāng)前股價(jià)對2022-2024年預(yù)測EPS的PE倍數(shù)分別為45/31/24倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）光伏行業(yè)后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）技術(shù)迭代帶來的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；3）新業(yè)務(wù)拓展的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；4）研究依據(jù)的信息更新不及時(shí)，未能充分反映公司最新狀況的風(fēng)險(xiǎn)。