>> 中銀證券-奧特維(688516)業(yè)績高增及盈利能力提升，平臺布局迎厚訂單-221111
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
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| 926KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陶波 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季度報告，22年前三季度實現營業(yè)收入23.98億元，同期+68%；歸母凈利潤4.74億元，同比+108%；扣非歸母凈利45.04億元。1-9月實現毛利率39.04%，同比上升0.91個百分點；實現凈利率19.16%，同比上升3.52個百分點。截至2022Q3存貨32.09億元，同比+97%；合同負債18.39億元，同比+70%。鑒于公司的在手訂單增長快速，盈利能力顯著增強，預測22-24年歸母凈利潤為6.51/9.02/11.83億元，維持買入評級。
支撐評級的要點
盈利水平增強，新簽訂單充沛。公司22年前三季度實現營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比+68%和+108%，主要受益于光伏等新能源行業(yè)景氣推動設備銷售，毛利率維持39.04%的較高水平，同時公司具備良好的成本管控能力，凈利率同比增加3.5個百分點，盈利能力顯著增強。同時，公司截至2022Q3存貨、合同負債分別同比+97%和+70%，據公司公告，Q3末的新簽訂單、在手訂單分別為51.1億元（含稅）和65.1億元（含稅），同比增速分別為79%和80%，訂單充裕支撐后續(xù)業(yè)績保持高增長。
串焊機、單晶爐銷售仍將受益于行業(yè)景氣周期。公司于Q3即中標晶科、阿特斯、晶澳、潤陽等廠商的單晶爐、劃焊一體機等設備，隨著硅料產能逐步落地，硅料價格回落預期下，組件端有望迎來增量邏輯，而公司研發(fā)出可降本增效的滿足薄片化的串焊機和硅片分選機，作為串焊機龍頭仍然受益。同時，N型硅片滲透率提升的趨勢下，公司的單晶爐已布局研發(fā)了可滿足230mm系列產品，單晶爐實力獲頭部認可，銷售有望持續(xù)增長。此外，公司的半導體鍵合機已在通富微電等客戶端驗證使用，公司在光伏產業(yè)多環(huán)節(jié)布局，以及持續(xù)延伸至鋰電、半導體等領域，成長曲線有望持續(xù)增強。
盈利預測及評級
鑒于公司的在手訂單增長快速，盈利能力顯著增強，預測22-24年歸母凈利潤為6.51/9.02/11.83億元，維持買入評級。
評級面臨的主要風險
技術引領行業(yè)競爭格局重塑；新產品市場拓展不及預期
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