>> 華泰期貨-動力煤周報：報價不斷下調(diào)，煤價難有起色-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：隨著下游補庫的基本結(jié)束，坑口出貨略有轉(zhuǎn)緩，貿(mào)易商觀望居多，坑口報價不斷下跌。港口情緒分化較為嚴重，但由于可售資源偏少，整體報價較穩(wěn)。但期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
核心觀點
市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月15日榆林5800大卡指數(shù)1230元，周環(huán)比降7元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)985元，周環(huán)比漲5元；大同5500大卡指數(shù)1132元，周環(huán)比降3元。港口指數(shù)：截至12月15日，CCI進口4700指數(shù)134美元，周環(huán)比漲4美元，CCI進口3800指數(shù)報104美元，周環(huán)比漲4美元。
港口方面：截至到12月16日，北方港口總庫存為1415萬噸，環(huán)比12月9日增加14萬噸。其中，秦皇島煤炭庫存575萬噸，環(huán)比持平；曹妃甸煤炭庫存42萬噸，環(huán)比減少3萬噸；京唐港庫存185萬噸，環(huán)比增加17萬噸；黃驊港煤炭庫存233萬噸，環(huán)比持平。
電廠方面：截至12月15日，沿海8省電廠電煤庫存3054萬噸，環(huán)比12月8日增加17萬噸；平均可用天數(shù)為15天，環(huán)比12月8日持平。電廠日耗207萬噸，環(huán)比12月8日增加2萬噸；供煤214萬噸，環(huán)比12月8日增加6萬噸。
海運費：截止到12月16日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1560點，環(huán)比上周上漲199點；海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于847.24，本周國內(nèi)運價繼續(xù)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
整體來看，主產(chǎn)地方面，下游電廠補庫基本完成，僅按需采購。非電煤企業(yè)開工較差，且處于淡季，采購熱情不高。下游貿(mào)易商觀望情緒較重，坑口報價不斷下調(diào)。礦方心態(tài)有所悲觀，雖當(dāng)前處于用煤旺季，但下游電廠以長協(xié)為主，非電煤企業(yè)采購積極性不高，煤價短期難有支撐；港口方面，當(dāng)前港口貿(mào)易商雖然有挺價意愿，但下游僅按需采購，且還價與報盤差距較大，當(dāng)前港口成交甚少。貿(mào)易商雖對后市有分歧，但在當(dāng)前運輸完全恢復(fù)下，報價不斷下調(diào)。不過由于當(dāng)前港口可售資源較少，下調(diào)空間有限；進口煤方面，當(dāng)前即期裝運貨船已經(jīng)售罄，國內(nèi)終端多報價1月份貨船。雖近期需求有所增加，但對遠期裝運貨船依然謹慎。由于當(dāng)前處于北半球冬季，國際用煤需求不減，因此印尼煤報價居高不下；需求方面，隨著冬季寒潮到來，下游需求有一定釋放，但多以剛需為主。且下游電廠主要以長協(xié)為主，后期長協(xié)簽約全面覆蓋，對煤價是一個較大的利空因素。但期貨的流動性嚴重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
■策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán):無
■風(fēng)險
政策的突然調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進口煤超預(yù)期。
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