>> 華泰期貨-LPG周報：基本面偏弱，LPG期價持續(xù)下行-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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■市場價格
期貨價格方面，12月16日，DCELPG主力期貨合約結(jié)算價格為4552元/噸，較12月9日下降2.61%。
民用氣現(xiàn)貨價格方面，12月16日，山東市場均價為5250元/噸，較12月9日上升0.77%；華東市場均價為5390元/噸，較12月9日上升1.22%；華南市場均價為5494元/噸，較12月9日下降0.2%；沿江市場均價為5810元/噸，較12月2日下跌0.34%；西北市場均價為5442.5元/噸，較12月9日上升5.89%。
市場分析
本周，國內(nèi)LPG期貨市場價格持續(xù)下行。
-從國際原油市場來看，國際原油價格震蕩上行。
在需求端，據(jù)美國氣象部門的預(yù)測，美國局部地區(qū)將有十年未遇的低溫氣候，并可能出現(xiàn)暴風(fēng)雪，低溫可能會增加對天然氣等取暖燃料以及原油生產(chǎn)的取暖油的需求。同時，國際能源信息署（EIA）上調(diào)了今明兩年全球石油需求增長的預(yù)測，國際油價受到支撐。
在供應(yīng)方面，加拿大到美國的輸油管道Keystone可能面臨較長時間的關(guān)閉，俄羅斯或許以減產(chǎn)方式應(yīng)對海運原油限價，市場對供應(yīng)擔(dān)憂的情緒加劇。在金融市場方面，美國11月消費者物價通脹率低于預(yù)期，強化了美聯(lián)儲在為期兩天的會議結(jié)束后將放緩加息步伐的預(yù)期，美元有所承壓。
-從國內(nèi)基本面來看，市場穩(wěn)中下行，下游階段性補貨臨尾，疊加外盤低位以及需求低迷牽制下，下游難有集中大量補貨操作，上游仍面臨較大出貨壓力，預(yù)計短線市場仍有下行預(yù)期。
本周，國內(nèi)民用氣市場方面，區(qū)域價格漲跌不一。
-華北市場價格走勢穩(wěn)中向上，市場產(chǎn)銷氛圍好轉(zhuǎn)。周內(nèi)來看，本周油價整體超跌反彈，從低位持續(xù)回暖，業(yè)者心態(tài)處于向好狀態(tài)。同時，天氣轉(zhuǎn)涼，外加終端消耗速率提升，利好液化氣剛需水平。再者，油品市場走勢略顯積極，對原料氣需求有所增加。整體來看，本周區(qū)內(nèi)供需有明顯改善，賣方庫存無憂，價格有所推漲。
-山東市場價格穩(wěn)中小幅上漲。國際原油超跌反彈，利好市場心態(tài)，帶動下游補貨熱情；而民用氣方面受終端需求增加有限，進口成本價格偏低牽制周邊市場走勢，相關(guān)產(chǎn)品走勢下行牽制漲幅有限。
華東市場價格漲跌互現(xiàn)。由于供應(yīng)不一，市場表現(xiàn)各異；江蘇地區(qū)由于主營單位供應(yīng)減少，周內(nèi)低價上漲；上海及浙江受進口低價貨源沖擊，周內(nèi)價格下行。
-沿江市場表現(xiàn)一般，區(qū)內(nèi)資源受周邊沖擊較為嚴(yán)重，價格出現(xiàn)一定程度的下跌，但原油走強，一定程度支撐市場心態(tài)，周后期價格適度上漲，但整體表現(xiàn)謹慎，均價低于上周。
-東北市場先震蕩后趨穩(wěn)。雖持續(xù)有量少利好支撐，但區(qū)內(nèi)丙烷較為充足，且下游需求仍存限制。
-西北市場上行趨勢明顯。本周期內(nèi)國際原油連續(xù)上行對業(yè)者心態(tài)起到明顯的支撐作用，且終端消耗能力恢復(fù)后，下游入市熱情明顯提高，整體氛圍好轉(zhuǎn)明顯，成交重心呈現(xiàn)積極上推趨勢。
-華南市場穩(wěn)中偏弱運行。本周國際油價先跌后漲，進口成本預(yù)期回落，上周市場穩(wěn)定盤整，周末后受周邊市場下行影響，以及市場供應(yīng)提升影響，華南市場價格出現(xiàn)回落，進口氣跌幅大于國產(chǎn)氣。隨著進口氣與國產(chǎn)氣價差收窄，加之國際油價反彈支撐，業(yè)者看空心態(tài)受壓，華南市場價格回穩(wěn)。
■策略
本周國內(nèi)LPG期價連續(xù)下跌，主要是受國際原油價格下行和外盤走跌的影響，建議近期可繼續(xù)對近月合約逢低做多。
■風(fēng)險
國際原油價格下行，外盤價格走跌，國內(nèi)防疫政策調(diào)整
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