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策略摘要
　　玻璃純堿：玻璃出現(xiàn)明顯去庫，產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，但高庫存壓力依舊持續(xù)，北方天氣轉(zhuǎn)寒，終端需求仍缺乏強支撐，市場剛需備貨為主，預計玻璃價格仍偏弱運行。純堿由于光伏玻璃的持續(xù)投產(chǎn)，疊加純堿出口仍有韌性，純堿整體需求持穩(wěn)微增，且總庫存仍維持低位，短期純堿基本面偏強。
　　核心觀點
　　市場分析
　　玻璃方面，本周玻璃2305合約震蕩上漲，收盤價為1580元/噸，環(huán)比上漲44元/噸，漲幅2.86%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃市場周均價1566元/噸，環(huán)比跌0.25%。供應方面，浮法玻璃新增2條產(chǎn)線冷修，1條產(chǎn)線點火，企業(yè)開工率為79%，環(huán)比下降0.19%，產(chǎn)能利用率為80.27%，環(huán)比減少0.32%。庫存方面，截止到12月15日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6899.84萬重箱，環(huán)比減少5.25%。需求方面，由于貿(mào)易商和下游對玻璃庫存的補庫，使現(xiàn)貨產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好。整體來看，玻璃產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，但高庫存壓力依舊持續(xù)，北方天氣轉(zhuǎn)寒，終端需求仍缺乏強支撐，市場剛需備貨為主，預計玻璃價格仍偏弱運行。后續(xù)緊密跟蹤疫情發(fā)展和防疫政策變化，以及房地產(chǎn)銷售和玻璃高頻產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。
　　純堿方面，本周純堿2305合約大幅拉漲，收盤價為2754元/噸，環(huán)比上漲138元/噸，漲幅5.28%?，F(xiàn)貨方面，本周純堿市場整體持穩(wěn)運行。供應方面，本周純堿整體開工率為90.87%，環(huán)比增加0.2%。需求方面，光伏玻璃新增1條產(chǎn)線點火投產(chǎn)，疊加純堿高出口，純堿整體需求穩(wěn)中有增。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存28.74萬噸，漲幅0.17%。整體來看，純堿開工率處于高位，光伏玻璃投產(chǎn)持續(xù)，疊加純堿出口仍有韌性，純堿整體需求持穩(wěn)微增，且總庫存仍維持低位，短期純堿基本面偏強。目前防疫政策進一步優(yōu)化，明年經(jīng)濟有望回暖，預計5月份之前，純堿供需矛盾仍然存在，即便遠興能源提前投產(chǎn)落實，產(chǎn)量上行的速度仍難以跟上需求的速度，總庫存仍維持去化，而遠月合約或?qū)⑹艿竭h興投產(chǎn)預期壓制，因此推薦5-9價差擇機入場。
　　■策略
　　玻璃方面：預期修復，低位震蕩
　　純堿方面：逢低做多05合約
　　跨品種：多純堿2305空玻璃2305
　　跨期：多純堿2305空純堿2309，價差300左右，擇機入場
　　■風險
　　國內(nèi)疫情發(fā)展及管控措施變化；房地產(chǎn)政策；光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)；純堿出口數(shù)據(jù)；浮法玻璃產(chǎn)線冷修；宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化等。