>> 華泰期貨-尿素周報：前期利多兌現(xiàn)，市場等待方向-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
1936KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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摘要
前期利好大多兌現(xiàn)，氣頭企業(yè)陸續(xù)停車，氣制尿素產(chǎn)能利用率大幅下滑；降溫使得供暖耗煤增加，尿素成本端支撐變強；隨著發(fā)運的好轉(zhuǎn)，新疆、內(nèi)蒙庫存下降，潛在利空也已消化；上周出口傳聞再起，助推尿素行情上行，但尿素現(xiàn)貨價格高企，需求跟進不足，市場抵觸情緒增加，期貨短期內(nèi)建議以震蕩觀點對待。
周度產(chǎn)業(yè)信息
市場分析
海外尿素價格：12.09-12.15日當(dāng)周，散裝小顆粒中國FOB報480美元/噸（-5），波羅的海小顆粒FOB報425美元/噸（-23），印度CFR報576美元/噸（0）。
尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至12.14日，全國尿素產(chǎn)量101.45萬噸，較上周減少1.61萬噸，山東尿素產(chǎn)量14.27噸，較上周減少0.02萬噸；開工率方面：煤制尿素：70.22%（+3.51%），氣制尿素：49.85%（-13.93%）。
生產(chǎn)利潤：截止12.15日，樣本企業(yè)理論利潤漲跌互現(xiàn)，煤制固定床理論利潤191元/噸，較上一周期上調(diào)51元/噸，新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?80元/噸，較上一周期下調(diào)25元/噸，氣制工藝?yán)碚摾麧?28元/噸，較上一周期上漲30元/噸。
尿素檢修計劃：截止12.14日，煤制樣本裝置檢修量為18.35萬噸，較上一周期減少3.82萬噸，本周期新增2家煤制企業(yè)，預(yù)計中下旬陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，因預(yù)期計劃檢修企業(yè)不多，在前期停車企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)上，月內(nèi)損失總量仍可能繼續(xù)減少；氣制樣本裝置檢修量為9.69萬噸，較上一周期增加4.71萬噸，本周期新增5家氣頭企業(yè)停車，預(yù)期12月部分氣頭企業(yè)仍會陸續(xù)停車，損失總量將繼續(xù)增加；新增4家尿素計劃檢修企業(yè)，下一周期預(yù)計有4-5家企業(yè)計劃停車，另外有部分具體停車時間未定。
尿素庫存：截止12.15日，尿素企業(yè)總庫存量87.44萬噸，較上一周期減少14.27萬噸；港口樣本庫存量23.2萬噸，較上一周期減少9.4萬噸。
需求：截止12.14日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.59天，較上一周期減少0.59天，部分尿素企業(yè)控制接單，另外部分尿素企業(yè)停車，減少收單，綜合影響近期尿素企業(yè)待發(fā)天數(shù)維持一周上下；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升為主，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計在45.5%，較上一周期上漲2.47%；山東臨沂復(fù)合肥樣本生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量1580噸，較上一周期增加60噸；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為66.22%，較上一周期下跌0.9%。
策略
中性：氣頭停車陸續(xù)兌現(xiàn)，發(fā)運改善，帶動新疆、內(nèi)蒙庫存下降，但尿素現(xiàn)貨價格高企，需求跟進不足，市場抵觸情緒增加，期貨短期內(nèi)建議以震蕩觀點對待。
風(fēng)險
煤炭價格波動，出口政策變化，需求超預(yù)期
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