>> 華泰期貨-股指期貨周報：經(jīng)濟會議增強市場信心-221217
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
中央經(jīng)濟會議對明年工作進行了重要部署，給經(jīng)濟帶來信心，穩(wěn)增長為主要基調(diào)，擴大內(nèi)需為首要一環(huán)，國內(nèi)政策大舉發(fā)力，市場預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，金融市場將得到提振。美聯(lián)儲表態(tài)“鷹派”，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲抗通脹行為將導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。行業(yè)方面，關(guān)注建筑裝飾、汽車、石油石化、機械設(shè)備板塊逢低做多機會。
核心觀點
市場分析
本周，美股和A股指數(shù)均下跌，道指跌1.66%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.08%，納斯達克指數(shù)跌2.72%；上證指數(shù)本周跌1.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.94%。
經(jīng)濟復(fù)蘇為明年主旋律。中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在北京舉行，會議要點包括：要著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間；要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費；加強重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，提升國家戰(zhàn)略物資儲備保障能力；要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手；要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。明年經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期較強，給市場帶來信心。
中概股或“破局”。美國上市公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）在其官網(wǎng)上發(fā)布報告稱首次獲取中概股公司的審計權(quán)限。PCAOB表示，歷時9周的現(xiàn)場審查后，確認(rèn)在2022年度可以獲得對中國內(nèi)地以及中國香港的會計師事務(wù)的無約束審查權(quán)限，進而撤銷其于2021年底公布的對于相關(guān)事務(wù)所無法進行審查的決定。PCAOB稱此次審查只是開始，已在著手準(zhǔn)備2023年初和之后的進一步審計中概股的計劃。中國證監(jiān)會次日表示，在8月底審計監(jiān)管合作協(xié)議簽署以來，雙方監(jiān)管機構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行各自法律法規(guī)和協(xié)議的有關(guān)約定，合作開展了一系列卓有成效的檢查和調(diào)查活動，各項工作進展順利。短期監(jiān)管風(fēng)險減弱，港股有望繼續(xù)修復(fù)。
美聯(lián)儲“鷹派”。美國11月CPI超預(yù)期回落，12月美聯(lián)儲如期加息50bp，基準(zhǔn)利率提升至4.25%-4.5%的15年新高，并重申繼續(xù)加息“可能”適宜，“點陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會降息。市場作出鷹派解讀，美聯(lián)儲對抗通脹的行動會使經(jīng)濟陷入衰退，美元和美債收益率拉升，美股集體收跌。
行業(yè)方面，關(guān)注建筑裝飾、汽車、石油石化、機械設(shè)備板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)，成長空間大，同時目前營收處于快速擴張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為建筑裝飾、汽車、石油石化、機械設(shè)備行業(yè)。
總的來說，中央經(jīng)濟會議對明年工作進行了重要部署，給經(jīng)濟帶來信心，穩(wěn)增長為主要基調(diào)，擴大內(nèi)需為首要一環(huán)，國內(nèi)政策大舉發(fā)力，市場預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，金融市場將得到提振。美聯(lián)儲表態(tài)“鷹派”，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲抗通脹行為將導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。行業(yè)方面，關(guān)注建筑裝飾、汽車、石油石化、機械設(shè)備板塊逢低做多機會。
■策略
股指謹(jǐn)慎偏多
■風(fēng)險
中美關(guān)系、歐美貨幣政策、歐債危機、地緣局勢
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