>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(12月第3周)：從強(qiáng)預(yù)期到弱現(xiàn)實(shí)-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 919KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌2.67%，滬深300指數(shù)下跌1.1%，跑輸滬深300指數(shù)1.57個百分點(diǎn)。全板塊整周2只股價上漲，33只下跌。靖遠(yuǎn)煤電漲幅最高，整周漲幅為0.87%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)，12月9日-12月15日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)集炭日均銷量為735萬噸，比上周日均銷量增加4萬噸，增協(xié)0.5%，比上月同期增加10萬噸，增加1.4%。其中，動力煤日均銷量較上周減少1.7%，煉焦煤銷量較上周增加10.3%，無煙銷量較上周增加5.7%，截至12月15日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)媒炭庫存總量(含港存)2103萬噸，較上周減少123萬噸，減少5.5%，比上月同期減少108萬噸，減少4.9%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)734元/噸，周環(huán)比持平，中國沿海電煤采購價格指數(shù)1603元/噸，周環(huán)比上漲3.96%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌1.14%，榆林環(huán)比上漲0.71%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.03%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比上漲6.84%；動力煤期貨結(jié)算價格1022.8元/噸，周環(huán)比上漲3.46%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存575萬噸，周環(huán)比持平；CCTD主流港口庫存合計5506萬噸，周環(huán)比減少238.1萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2640元/噸，周環(huán)比上漲3.94%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲4.17%，呂梁周環(huán)比上漲4.26%，六盤水周環(huán)比持平；澳洲景峰焦煤價格周環(huán)比下跌0.59%；焦煤期貨結(jié)算價格1981.5元/噸，周環(huán)比上漲10.04%；主要港口一級冶金焦價格2837元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2685元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3980元/噸，周環(huán)比上漲4.74%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存56.9萬噸，周環(huán)比減少2.3萬噸（3.89%）；獨(dú)立焦化廠總庫存937.3萬噸，周環(huán)比增加33.1萬噸（3.66%）；可用天數(shù)12.9天，周環(huán)比減少0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1790元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2695.08元/噸，周環(huán)比上漲199.87元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2760元/噸，周環(huán)比上漲40元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2750元/噸，周環(huán)比上漲22.52元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3700元/噸，周環(huán)比下跌66.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6376.67元/噸，上漲90元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4080元/噸，周環(huán)比上漲37元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9100元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：從強(qiáng)預(yù)期到弱現(xiàn)實(shí)。地產(chǎn)政策支持下，焦煤焦炭受政策提振價格上漲，但需求仍然較弱，從交易強(qiáng)預(yù)期逐步到弱現(xiàn)實(shí)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，積極擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、重要設(shè)備、能源資源等產(chǎn)品進(jìn)口。加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)?；久娣矫妫芏裙┙o數(shù)據(jù)上升，煤企庫存周環(huán)比下降，焦煤價格上漲，動力煤價格下降，下游需求整體偏弱，化工用煤繼續(xù)增長，水泥、鋼鐵、電力耗煤低位。動力煤方面，港口煤價以跌為主；煉焦煤煤價上漲，焦價持平、鋼價上漲；煤化工用煤提升，產(chǎn)品價格以漲為主。當(dāng)前氣溫正常，工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求仍需觀察。明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，能源需求仍有韌性，維持行業(yè)“超配”評級。雖然現(xiàn)實(shí)需求較弱，但地產(chǎn)預(yù)期、焦炭提漲落地、估值低估等因素仍有支撐，建議優(yōu)先關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技；然后關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，同時建議關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機(jī)緩解。
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