>> 申港證券-石油石化行業(yè)研究周報(bào)：11月OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比下降，油價(jià)環(huán)比下跌-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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投資摘要：
每周一談：
11月國(guó)際油價(jià)環(huán)比下跌。11月Brent原油現(xiàn)貨月度均價(jià)91.82美元/桶，環(huán)比下降1.67美元/桶（-1.78%）。
10月5日，OPEC+第33次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決定自2022年11月份原油減產(chǎn)200萬桶/天，創(chuàng)下新冠疫情以來歐佩克石油最大減產(chǎn)幅度。2020年4月，為應(yīng)對(duì)全球石油需求階段性嚴(yán)重過剩局面，OPEC+宣布達(dá)成歷史上最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，包括自2020年5月1日起進(jìn)行為期兩個(gè)月的首輪減產(chǎn)，減產(chǎn)額度為970萬桶/日，此后減產(chǎn)幅度逐步調(diào)整至580萬桶/日。根據(jù)2021年7月聲明，自8月起每月增產(chǎn)40萬桶/日，直至2022年9月將580萬桶/天產(chǎn)量完全回歸市場(chǎng)。2022年9月5日，OPEC+決定10月小幅減產(chǎn)10萬桶/日，雖然是疫情后逐步增產(chǎn)后首個(gè)產(chǎn)量配額收縮的拐點(diǎn)，但由于當(dāng)前實(shí)際產(chǎn)量大幅低于產(chǎn)量配額，對(duì)實(shí)際產(chǎn)量影響較為有限。根據(jù)OPEC+10月5日會(huì)議決定，以8月份產(chǎn)量配額為基礎(chǔ)，11-12月繼續(xù)減產(chǎn)200萬桶/天，并將限產(chǎn)延長(zhǎng)一年至2023年12月。
根據(jù)OPEC 12月月報(bào)，11月OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比下降74.4萬桶/日，減產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量低于協(xié)議量94萬桶/天。11月OPEC原油產(chǎn)量2883萬桶/日，環(huán)比下降74.4萬桶/日，產(chǎn)量下降主要來源沙特，環(huán)比減少40.4萬桶/天。減產(chǎn)10國(guó)產(chǎn)量環(huán)比減少68.3萬桶/天，較協(xié)議量低94萬桶/天。
根據(jù)OPEC 12月月報(bào)，2022-2023年原油需求增速預(yù)期同上月持平。OPEC12月月報(bào)預(yù)計(jì)2022年和2023年全球經(jīng)濟(jì)增速均分別為2.8%和2.5%，較上月預(yù)測(cè)分別上升0.1個(gè)百分點(diǎn)和持平。預(yù)計(jì)2022年、2023年全球原油需求增速分別為2.5百萬桶/天、2.2百萬桶/天，預(yù)計(jì)2022年-2023年全球?qū)PEC原油需求分別為28.6百萬桶/天、29.2萬桶/天,與上月預(yù)測(cè)相同。
油氣價(jià)格有望維持長(zhǎng)期景氣，建議持續(xù)關(guān)注石油化工板塊兩條主線：1）受益于油氣價(jià)格上漲的油服板塊；2）原油作為煉廠的主要原料，對(duì)于下游產(chǎn)成品具有一定的成本推動(dòng)作用。油基石化產(chǎn)品的價(jià)格趨勢(shì)基本與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)趨同，在原油價(jià)格景氣度持續(xù)的背景下，下游產(chǎn)成品補(bǔ)庫需求將得到強(qiáng)化，煉油及化工品毛利有望擴(kuò)張，增強(qiáng)煉化盈利的穩(wěn)定性。
重點(diǎn)上市公司公告：
【萬華化學(xué)】12月13日，萬華化學(xué)發(fā)布總投資金額高達(dá)176億元人民幣的對(duì)外投資公告，投資標(biāo)的名稱為“萬華化學(xué)120萬噸/年乙烯及下游高端聚烯烴項(xiàng)目”。
【圣泉集團(tuán)】12月17日，圣泉集團(tuán)發(fā)布關(guān)于投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸生物基硬碳負(fù)極材料項(xiàng)目公告，項(xiàng)目報(bào)批總投資24.80億元。該項(xiàng)目將進(jìn)一步延長(zhǎng)公司產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于公司尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
市場(chǎng)回顧：
板塊表現(xiàn)：本周中信一級(jí)石油石化指數(shù)漲跌幅-2.36%，位居30個(gè)行業(yè)指數(shù)第23位。本周滬深300指數(shù)-1.10%，中信一級(jí)石油石化指數(shù)相對(duì)滬深300指數(shù)-1.26%。石油石化子板塊漲跌幅情況：煉油（-1.48%）、石油開采（-1.73%）、石油開采（-2.66%）、其他石化（-2.76%）、油品銷售及倉儲(chǔ)（-3.22%）、工程服務(wù)（-4.06%）。
個(gè)股漲跌幅：本周石油石化板塊個(gè)股漲跌幅前5名：茂化實(shí)華（+8.04%）、新鳳鳴（+7.13%）、沈陽化工（+3.46%）、岳陽興長(zhǎng)（+2.58%）、東華能源（+0.49%）；個(gè)股漲跌幅后5名：海利得（-12.31%）、藍(lán)焰控股（-7.78%）、昊華科技（-7.01%）、蒙泰高新（-6.99%）、貝肯能源（-6.35%）；
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治加劇風(fēng)險(xiǎn)；原油價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球新冠疫情持續(xù)惡化風(fēng)險(xiǎn)；
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