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本周觀點(diǎn)：寒潮來(lái)襲帶動(dòng)歐洲電力價(jià)格上行，國(guó)內(nèi)11月風(fēng)光裝機(jī)數(shù)據(jù)較為平淡
　　歐洲能源體系面臨嚴(yán)冬考驗(yàn)，近期天然氣及批發(fā)電價(jià)明顯回升。秋季為歐洲傳統(tǒng)用電淡季，且歐洲各國(guó)天然氣庫(kù)存在入冬前已補(bǔ)充至較高水平，因此在經(jīng)歷了7-8月的快速上漲后，9-10月歐洲天然氣及批發(fā)電價(jià)大幅回落。但隨著冬季的正式到來(lái)，我們認(rèn)為歐洲能源體系面臨的挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始，12月以來(lái)冷空氣已開(kāi)始由北向南席卷歐洲地區(qū)，11月底歐洲天然氣及批發(fā)電價(jià)已出現(xiàn)明顯回升。
　　預(yù)計(jì)2023年海外居民電價(jià)中樞仍將上行，戶儲(chǔ)需求無(wú)憂。相較于波動(dòng)較大的電力批發(fā)市場(chǎng)，海外發(fā)達(dá)地區(qū)終端居民電價(jià)調(diào)整的頻次相對(duì)較低，而在2022年批發(fā)市場(chǎng)電力采購(gòu)成本大幅上行的背景下，售電公司普遍對(duì)2023年居民電價(jià)進(jìn)行了明顯上調(diào)，高電價(jià)背景下海外戶儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性突出。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前歐盟、美國(guó)等地區(qū)戶儲(chǔ)仍處于發(fā)展初期，潛在滲透空間巨大。因此，我們認(rèn)為無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂海外戶儲(chǔ)需求端的變化，在2022年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2023年行業(yè)仍將延續(xù)較高的景氣度。
　　11月國(guó)內(nèi)新增風(fēng)光裝機(jī)數(shù)據(jù)較為平淡，看好2023年裝機(jī)彈性。根據(jù)能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，11月國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)1.38GW，同比下滑75.0%，環(huán)比下降27.4%；新增光伏裝機(jī)7.47GW，同比增長(zhǎng)35.3%，環(huán)比10月提升約32.4%。雖然短期內(nèi)大型風(fēng)光項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度受疫情、供應(yīng)鏈價(jià)格等因素影響較大，但隨著上游供應(yīng)鏈瓶頸的破除以及大型清潔能源基地建設(shè)的提速，我們對(duì)于2023年國(guó)內(nèi)風(fēng)光裝機(jī)彈性仍然較為樂(lè)觀。
　　本周行情回顧：2022年第48周電力設(shè)備板塊大幅調(diào)整
　　本周電力設(shè)備板塊下跌3.8%，跑輸滬深300指數(shù)2.7%，其中表現(xiàn)相對(duì)較好的板塊為電機(jī)（-1.5%）、電網(wǎng)設(shè)備（-2.7%），表現(xiàn)較差的板塊為光伏設(shè)備（-5.5%）、風(fēng)電設(shè)備（-5.0%）。
　　產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤
　　鋰電：本周碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)回落，周環(huán)比下跌1.8%，三元正極材料及電解液價(jià)格亦有不同程度下跌，其他環(huán)節(jié)價(jià)格基本保持穩(wěn)定。
　　光伏：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈持續(xù)，在終端需求階段性走弱的背景下，硅料大廠新簽訂單價(jià)格談判艱難，硅片與電池價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，組件排產(chǎn)與成交低迷，價(jià)格亦較為混亂。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)、供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致需求量不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下滑等。