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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司總部研發(fā)中心在惠州落成，同時(shí)發(fā)布大圓柱及配套電池系統(tǒng)、鋰金屬二次電池，固態(tài)鋰電池及鈉電池等新技術(shù)與產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新不斷突破，打開公司長期成長空間。
　　事件：
　　公司近日投資20億的總部研發(fā)中心在惠州落成，涵蓋動(dòng)力電池研究院、電池系統(tǒng)研究院等功能；同時(shí)發(fā)布關(guān)于大圓柱電池、“π”電池系統(tǒng)、鋰金屬二次電池，固態(tài)鋰離子電池、鈉離子電池及燃料電池和電解水制氫等相關(guān)新技術(shù)與產(chǎn)品。
　　評(píng)論：
　　維持增持評(píng)級(jí)。公司舉辦新產(chǎn)品新技術(shù)發(fā)布會(huì)，產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富打開長期成長空間，維持2022-2024年EPS為1.55、3.26、4.54元，維持目標(biāo)價(jià)137.79元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　大圓柱電池布局行業(yè)領(lǐng)先。公司繼2021年磷酸鐵鋰圓柱后再推4695大圓柱，具備極致標(biāo)準(zhǔn)、極致可靠、極致制造、極致體系等四大優(yōu)點(diǎn)；單體能量密度達(dá)到350 Wh/kg，配套CTP技術(shù)的π圓柱電池系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)9分鐘快充，可滿足500-1000km乘用車需求，同時(shí)定向急速泄壓和獨(dú)立泄壓通道保證高安全。公司目前大圓柱中試線已投產(chǎn)，首個(gè)20Gwh工廠即將于湖北荊門建成并規(guī)劃2025年達(dá)100Gwh。公司大圓柱此前已定點(diǎn)大運(yùn)汽車等國內(nèi)客戶，有望在大圓柱領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)行業(yè)地位的進(jìn)一步提升。
　　鈉離子電池啟動(dòng)配套驗(yàn)證?；阝c電在儲(chǔ)能等領(lǐng)域的前景，公司于2022年開發(fā)出層狀氧化物正極+硬碳負(fù)極的C40鋁殼鈉電池，采用圓柱全極耳形態(tài)，能量密度達(dá)到135 Wh/kg，10C下容量保持率90%，-40℃仍可正常工作，循環(huán)新能超過2500次，目前已處于配合客戶做中試前準(zhǔn)備階段。
　　多重技術(shù)路線探索打開長期成長空間。固態(tài)電池領(lǐng)域公司半固態(tài)電池50ah軟包產(chǎn)品滿足330Wh/kg、1000次以上循環(huán)，工作溫度可到80℃，正在裝車驗(yàn)證中；全固態(tài)薄膜軟包電池柔性可彎曲120°，滿足150℃工作溫度下正常充放電；金屬鋰二次電池能量密度突破350 Wh/kg，循環(huán)性能突破200次；氫能領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)25-65um、電導(dǎo)率140毫秒/厘米（80°C）的堿性離子交換膜批量制備，并在國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)千瓦級(jí)堿性膜制氫電解槽開發(fā)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)推廣不及預(yù)期；下游需求不達(dá)預(yù)期