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中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量重拾升勢(shì)，滲透率大幅提高
　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年11月中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量78.6萬(wàn)輛（+72.3%），環(huán)比增長(zhǎng)10.2%，單月銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)新能源汽車(chē)滲透率33.8%，較上月提高5.3個(gè)百分點(diǎn)；2022年1-11月累計(jì)銷(xiāo)量606.7萬(wàn)輛（+101%），累計(jì)銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)新能源汽車(chē)滲透率25.0%。
　　由于下半年國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)還是受到影響，表現(xiàn)在“金九銀十”成色不足，銷(xiāo)量爬升略顯乏力，環(huán)比增速不及往年同期。然而，臨近年關(guān)，年末向來(lái)是新能源汽車(chē)銷(xiāo)售旺季，年末沖量疊加補(bǔ)貼退出前搶購(gòu)效應(yīng)，十一月銷(xiāo)量重拾升勢(shì)，后續(xù)十二月銷(xiāo)量再接再厲進(jìn)一步?jīng)_高也幾乎是沒(méi)有懸念。
　　德國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比大增
　　德國(guó)是歐洲汽車(chē)工業(yè)重地，也是歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)德國(guó)交通部（KBA）新車(chē)注冊(cè)數(shù)據(jù)，2022年11月德國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量10.3萬(wàn)輛（+50.5%），環(huán)比增長(zhǎng)51.2%，單月電動(dòng)汽車(chē)滲透率39.4%；2022年1-11月累計(jì)銷(xiāo)量65.9萬(wàn)輛（+9.7%）。德國(guó)新能源汽車(chē)一月銷(xiāo)量環(huán)比大降，三月至七月銷(xiāo)量連續(xù)五個(gè)月同比減少，主要是受補(bǔ)貼退坡、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、能源危機(jī)、通貨膨脹等因素影響。九月以來(lái)銷(xiāo)量一改頹勢(shì)，主要是沖量效應(yīng)顯現(xiàn)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)臨近年關(guān)，由于2023年起補(bǔ)貼退坡，今年被抑制的購(gòu)車(chē)需求有望在第四季度集中釋放。
　　新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈下產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快
　　根據(jù)乘聯(lián)會(huì)榜單，2022年9月，比亞迪重磅新品海豹、理想旗艦車(chē)型L9首次登榜；2022年10月，長(zhǎng)安汽車(chē)全新品牌車(chē)型深藍(lán)SL03、蔚來(lái)第二代車(chē)型ES7首次登榜；2022年11月，理想ONE換代車(chē)型L8首次登榜。近期“蔚小理”銷(xiāo)量數(shù)據(jù)波動(dòng)劇烈，主要是受產(chǎn)品更新?lián)Q代，產(chǎn)線切換所致。理想、蔚來(lái)已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)。
　　投資建議
　　中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售火爆，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約690萬(wàn)輛（+96%），行業(yè)增速快。此外，還應(yīng)當(dāng)注意，國(guó)外新能源汽車(chē)市場(chǎng)空間巨大：當(dāng)前歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)可選車(chē)型缺乏，隨著新款車(chē)型陸續(xù)推出，歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)也將會(huì)展現(xiàn)活力、百花齊放。建議關(guān)注能夠進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈的動(dòng)力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國(guó)外新能源汽車(chē)放量。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)；新能源汽車(chē)行業(yè)受政策影響景氣波動(dòng)劇烈；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；科技股估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。