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行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（12月12日-12月16日）交運(yùn)板塊保持穩(wěn)定，鐵路運(yùn)輸板塊上漲5.08%。
　　鐵路：鐵路局持續(xù)增開(kāi)多方向列車，多地客流增幅明顯
　　疫情防控“新十條”落地實(shí)施后，多地客流增幅明顯，鐵路局持續(xù)加開(kāi)多個(gè)方向旅客列車。2022年12月11日至12月14日，上海局集團(tuán)公司日均發(fā)送旅客突破100萬(wàn)人次，12月12日達(dá)到118.2萬(wàn)人次，客流逐步恢復(fù)；截至12月19日，逐步恢復(fù)開(kāi)行動(dòng)車組列車100多對(duì)。呼和浩特局集團(tuán)有限公司繼續(xù)恢復(fù)開(kāi)行北京、上海、廣州、成都、濟(jì)南等多個(gè)方向旅客列車。
　　《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)高速鐵路主通道貫通。12月14日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，《綱要》中提到多項(xiàng)鐵路相關(guān)內(nèi)容：“加快國(guó)家鐵路網(wǎng)建設(shè)，貫通“八縱八橫”高速鐵路主通道，有序推進(jìn)區(qū)域連接線建設(shè)，加快普速鐵路建設(shè)和既有鐵路改造升級(jí)。支持重點(diǎn)城市群率先建成城際鐵路網(wǎng)，推進(jìn)重點(diǎn)都市圈市域（郊）鐵路和城市軌道交通發(fā)展，并與干線鐵路融合發(fā)展；加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。完善以鐵路為主干、以公路為基礎(chǔ)、水運(yùn)民航比較優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮的國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)，推進(jìn)“6軸7廊8通道”主骨架建設(shè)，增強(qiáng)區(qū)域間、城市群間、省際間交通運(yùn)輸聯(lián)系。加強(qiáng)中西部地區(qū)、沿江沿海戰(zhàn)略骨干通道建設(shè)，有序推進(jìn)能力緊張通道升級(jí)擴(kuò)容，加強(qiáng)與周邊國(guó)家互聯(lián)互通?！?br>　　12月16日彌勒至蒙自高速鐵路（簡(jiǎn)稱“彌蒙高鐵”）正式開(kāi)通運(yùn)營(yíng)。彌蒙高鐵位于云南省紅河哈尼族彝族自治州境內(nèi)，全長(zhǎng)106公里，設(shè)計(jì)時(shí)速250公里，全線共設(shè)彌勒、竹園、朋普、開(kāi)遠(yuǎn)南、紅河5座車站，其中彌勒站為既有車站，其他為新建車站。彌蒙高鐵開(kāi)通運(yùn)營(yíng)初期，鐵路部門將安排開(kāi)行動(dòng)車組列車，昆明南站至紅河站最快69分可達(dá)，云南省紅河哈尼族彝族自治州境內(nèi)彌勒、開(kāi)遠(yuǎn)、蒙自等三地可實(shí)現(xiàn)半小時(shí)通達(dá)。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注京滬高鐵。1）疫情反復(fù)影響客流恢復(fù)，后續(xù)高鐵的修復(fù)將明顯快于普鐵增速。2）產(chǎn)能票價(jià)空間均已打開(kāi)。2021年第三季度列車運(yùn)行圖使高鐵產(chǎn)能空間已獲較大提升，標(biāo)桿列車二等座票價(jià)按照662元“公布票價(jià)”執(zhí)行，未來(lái)或執(zhí)行更為靈活的定價(jià)方法。3）后續(xù)更多高鐵網(wǎng)絡(luò)貫通，京福安徽所處的十字路口區(qū)域?qū)Ⅲw現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預(yù)期。4）京福安徽運(yùn)營(yíng)逐步成熟，后續(xù)分紅比例有提升空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
　　南非新冠變異毒株“Omicron”來(lái)勢(shì)兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來(lái)疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時(shí)全球快遞物流需求或大幅下降。
　　高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
　　近年來(lái)高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過(guò)程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營(yíng)問(wèn)題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國(guó)高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來(lái)高鐵企業(yè)業(yè)績(jī)提升放緩。
　　能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
　　受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)鐵路企業(yè)成本大幅上漲。