>> 中信建投-物流行業(yè)：美國計劃補充戰(zhàn)略石油儲備，2023年全球原油需求預期上調(diào)-221220
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 1493KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（12月12日-12月17日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下降2.20%，其中原材料供應鏈服務板塊下降2.99%。
物流供應鏈：美國計劃補充戰(zhàn)略石油儲備，2023年全球原油需求預期上調(diào)
拜登政府計劃緊急補充戰(zhàn)略石油儲備，首批將購買300萬桶原油，OPEC和國際能源署上調(diào)2023年全球原油需求預期，國際油價小幅上漲。美國能源部12月16日宣布開始補充戰(zhàn)略石油儲備，首批將購買300萬桶原油，或于2023年2月交付。同時，12月12日OPEC預計2023年全球石油需求將強勁增長225萬桶/日，增幅約為2.3%；12月14日國際能源署報告預計2022年和2023年全球日均石油需求將分別增加230萬桶和170萬桶，比11月份報告預期分別提高了14萬桶/日和10萬桶/日。截至12月16日，布倫特原油價格為79.04美元/桶，環(huán)比上周上漲3.86%；WTI原油價格為74.29美元/桶，環(huán)比上漲4.60%。
前11月國內(nèi)煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，當前迎峰度冬關鍵時期煤炭產(chǎn)量保持在較高水平。國家能源局12月16日數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月全國煤炭產(chǎn)量40.9億噸，同比增長9.7%，比去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高。其中，晉陜蒙新四省區(qū)前11月煤炭產(chǎn)量達33.2億噸，占全國煤炭產(chǎn)量81%。據(jù)調(diào)度，12月1日-15日全國煤炭產(chǎn)量1.9億噸，日均產(chǎn)量1251萬噸，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存1.76億噸、可用24天。
本周（12月12日-12月17日）中國公路物流運價指數(shù)為1030.27點，同比上升2.78%，環(huán)比下降0.02%，公路物流需求總體平穩(wěn)，運力供給有所增長。分車型來看，整車運輸、零擔重貨和零擔輕貨運價指數(shù)分別為1026.27點、1025.02點和1048.72點，分別同比變化1.84%、1.78%和6.97%。全國整車貨運流量分別為2019年日均值的91.21%，同比下降32.63pct；其中，上海周邊省份江蘇、浙江整車貨運流量分別約為2019年日均值的106.87%和108.98%，同比下降25.48pct、20.08pct。
建議關注物產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門象嶼。后疫情時代全球主要經(jīng)濟體持續(xù)復蘇，大宗商品的需求持續(xù)旺盛；疊加俄烏沖突持續(xù)升級，各類供給或受到?jīng)_擊，大宗商品或?qū)⒕S持牛市局面，高景氣度或向供應鏈轉(zhuǎn)移。參考歷史過往趨勢，大宗商品貿(mào)易商的股價與大宗商品價格走勢趨同。
風險分析
俄烏沖突演變超出預期
俄烏沖突演變存在超出預期風險，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，將嚴重影響歐洲、俄羅斯相關航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進程甚至存在倒退風險。
疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰
南非新冠變異毒株“Omicron”來勢兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴重加劇，造成全球經(jīng)濟的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時全球物流運輸需求或大幅下降。
物流價格受政策監(jiān)管變化
2022年9月國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》，其中提出，推動降低物流服務收費；強化口岸、貨場、專用線等貨運領域收費監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費行為。物流價格或受政策監(jiān)管變化超出預期，帶來物流企業(yè)業(yè)績波動。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風險，帶來物流企業(yè)成本大幅上漲
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