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基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化作為“舉國(guó)體制”代表，勢(shì)不可擋。大國(guó)博弈加劇，中美科技脫鉤愈演愈烈，“20大”報(bào)告中提到“完善科技創(chuàng)新體系，堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，健全新型舉國(guó)體制，強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量?！蔽覀冋J(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化為舉國(guó)體制的典型代表，有望盡享時(shí)代紅利。
　　第二輪黨政基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化招標(biāo)已經(jīng)開啟，有望進(jìn)入常態(tài)化招標(biāo)階段。2020-2022年H1上一輪黨政基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化招標(biāo)已經(jīng)收尾，預(yù)計(jì)完成600萬套PC替換。2022年下半年新一輪基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化招標(biāo)開啟，電子公文縣鄉(xiāng)將在未來5年完成替換，同時(shí)電子政務(wù)替換也將開啟。招標(biāo)范圍有望較以前擴(kuò)大數(shù)倍，第二輪黨政基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化招標(biāo)空間為1382萬套PC、69萬套服務(wù)器。
　　行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化金融、電信先行，總體滲透率較低、成長(zhǎng)空間巨大。預(yù)計(jì)八大行業(yè)PC替換空間為2862萬臺(tái)，服務(wù)器替換規(guī)?？傆?jì)332萬套。目前，行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化中僅有金融、電信行業(yè)開始大規(guī)模招標(biāo)，其他行業(yè)滲透率較低。2022年金融基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化國(guó)產(chǎn)化率有望達(dá)到30%，2023年有望達(dá)到50%，銀行已基本完成辦公系統(tǒng)的替換，進(jìn)入一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)替換階段。同時(shí)運(yùn)營(yíng)商2022年國(guó)產(chǎn)CPU比例已顯著提升至30-40%。我們認(rèn)為，現(xiàn)在仍處于行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化發(fā)展初期，廠商有望打開中長(zhǎng)期廣闊成長(zhǎng)空間。
　　基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈全解析。（1）CPU方面，桌面端CPU飛騰信息市占率較高達(dá)到70-80%，服務(wù)器端CPU海光、鯤鵬兩分天下。（2）GPU方面，國(guó)內(nèi)唯一上市標(biāo)的景嘉微，聚焦桌面GPU國(guó)產(chǎn)化領(lǐng)域份額較高，明年有望突破消費(fèi)市場(chǎng)。（3）操作系統(tǒng)方面，CentOS停服加速操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，2022年諸多大行開始大規(guī)模采購(gòu)國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)，麒麟軟件優(yōu)勢(shì)突出，且不斷提升市占率。（4）數(shù)據(jù)庫(kù)是軟件中最難突破的一環(huán)，國(guó)產(chǎn)滲透率極低、成長(zhǎng)空間巨大。（5）隨著基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，金山辦公機(jī)構(gòu)授權(quán)有望持續(xù)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)品力增強(qiáng)提升ARPU可期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)化政策不及預(yù)期、地方財(cái)政緊張、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品迭代風(fēng)險(xiǎn)、大國(guó)博弈加劇。