>> 西部證券-宏觀經(jīng)濟周報：疫情進入高峰期-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏,宋進朝 |
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國內(nèi)：1）稅收大幅增長。11月一般公共預算收入同比增長24.6%，創(chuàng)19個月新高。其中稅收收入同比增長28.4%，非稅收入同比增長7.5%。土地出讓收入同比下跌13.4%，政府性基金收入和支出分別下降12.7%和21.2%。一般公共預算赤字和政府性基金赤字合計同比收縮3004億元。2）公開市場操作力度加大，利率明顯下行。上周央行凈投放7040億元資金。周五DR001下降67bp至0.55%，創(chuàng)年內(nèi)新低。DR007回落22bp至1.51%。1年期AAA同業(yè)存單利率回落至2.6%，10年期國債收益率回落至2.83%。3）人民幣匯率總體平穩(wěn)。上周人民幣匯率上升至6.98元/美元，總體變化不大。
中觀和高頻數(shù)據(jù)：1）疫情進入高峰期。從本周全國新增重癥病例數(shù)來看，正處于快速上升中，預計未來1-2周或迎來重癥高峰。2）多項生產(chǎn)指標未能更新。截止12月24日，高爐開工率、全國主要螺紋鋼廠開工率、滌綸長絲開工率等多項生產(chǎn)指標未更新，汽車輪胎開工率、石油瀝青裝置較前值均下行，預計短期疫情帶來的勞動力供給缺口可能壓低開工率等生產(chǎn)指標。3）房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然疲弱，豬肉價格持續(xù)回落。30大中城市商品房日均成交面積（12.19-12.23）錄得38.8萬平方米，同比降幅擴大至-47.8%，預計與本輪疫情影響以及去年同期高基數(shù)有關(guān)。12月23日當周，豬肉平均批發(fā)價周內(nèi)均價降至27.9元/千克。4）人員和貨物流動放緩。12月23日當周，百度遷徙指數(shù)和百城擁堵指數(shù)均轉(zhuǎn)弱，公路貨運環(huán)比-7.0%。
海外：1）美國11月營建許可環(huán)比跌幅走闊。11月美國新屋開工環(huán)比下跌0.5%，好于預期和前值的-1.8%和-2.1%，營建許可環(huán)比下跌11.2%，高于預期和前值的-2.5%和-3.3%。2）美國12月諮商會消費者信心指數(shù)大幅回升。本月為108.3，高于預期的101和前值的101.4；預期指數(shù)從前值的75.4回升至82.4；現(xiàn)況指數(shù)從前值的137.4回升至147.2。3）美國11月PCE同比增速放緩。PCE環(huán)比為0.1%，低于前值的0.3%，同比增速為5.5%，低于前值的6%；核心PCE環(huán)比0.2%，持平于前值，同比為4.7%，低于前值的5.0%。4）歐元區(qū)消費者信心小幅回落。12月歐元區(qū)消費者信心指數(shù)初值為-22.2，低于預期的-22，但好于前值的-23.9。另外，德國12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)為88.6，好于前值的86.4。
大類資產(chǎn)：股市：我國股指均有所下跌；恒生指數(shù)表現(xiàn)分化；發(fā)達國家中日經(jīng)225跌幅較大。債市：國內(nèi)10年國債收益率回落，美國10年國債收益率回升。匯市：美元指數(shù)下跌，日元兌美元大幅升值。商品：本周WTI原油價格和布倫特原油價格分別漲7.1%和6.2%。
風險提示：海外經(jīng)濟下行超預期，國內(nèi)疫情影響持續(xù)。
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