>> 西部證券-11月財政數(shù)據(jù)點(diǎn)評：稅收收入進(jìn)一步回升，收支壓力有所緩和-221221
| 上傳日期： |
2022/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水 |
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廣義財政收入增速回落。11月一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入合計，同比增長6.5%，較10月同比10.7%有所回落。1）稅收收入拉動一般公共預(yù)算收入增速進(jìn)一步回升。11月一般公共預(yù)算收入同比增長24.6%，較10月增速環(huán)比提升9.0個百分點(diǎn)。其中稅收收入增速從15.2%進(jìn)一步升至28.4%，非稅收入增速則年內(nèi)首次出現(xiàn)個位數(shù)7.5%。今年以來，稅收對財政收入的累計同比拉動-1.0%，非稅對財政收入累計同比拉動為3.1%。增值稅、消費(fèi)稅對11月財政收入增速的拉動作用最強(qiáng)。增值稅方面，與低基數(shù)因素以及年內(nèi)留抵退稅基本完成、增值稅收入有所恢復(fù)有關(guān)；消費(fèi)稅延續(xù)高增，或由征收力度加大、消費(fèi)稅加速入庫所致。2）土地出讓收入降溫，拖累政府性基金收入同比跌幅擴(kuò)大。11月土地出讓收入同比下跌13.4%，跌幅較10月的3.8%有所擴(kuò)大。政府性基金收入同比跌幅從-2.7%擴(kuò)大10個百分點(diǎn)至-12.7%。
廣義財政支出同比增速再度轉(zhuǎn)負(fù)。11月一般公共預(yù)算支出和政府性基金支出合計，同比增長-5.2%，較10月同比增速環(huán)比下降5.6個百分點(diǎn)。1）一般公共預(yù)算支出增速回落，但衛(wèi)生健康支出進(jìn)一步高增。11月一般公共預(yù)算支出同比增4.8%，較10月下滑3.9個百分點(diǎn)。衛(wèi)生健康支出進(jìn)一步增長，11月同比增長47.4%，對財政支出的拉動作用進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時，11月基建類支出對財政支出的拉動作用再度轉(zhuǎn)負(fù)。2）政府性基金支出跌幅擴(kuò)大。政府性基金支出同比跌幅從10月-18.2%擴(kuò)大3個百分點(diǎn)至-21.2%。
財政赤字同比增量仍偏弱，當(dāng)月收支壓力弱于往年同期。11月一般公共預(yù)算與政府性基金赤字10921億元，赤字同比增量仍為負(fù)，財政赤字對經(jīng)濟(jì)同比支持力度仍偏弱。11月一般公共預(yù)算與政府性基金收支差額分別為-8800、-2121億元，較2021年11月的-10237、-3688億元均有所收斂。
全年無法完成年初財政收入預(yù)算數(shù)或已成定局，支出進(jìn)度基本符合預(yù)期，明年積極財政或更強(qiáng)調(diào)加大財政支出力度。從財政收支完成進(jìn)度來看，收入方面，今年1-11月公共財政收入已完成年初預(yù)算數(shù)的88.3%，落后于過去三年同期進(jìn)度的平均值6.3個百分點(diǎn)；1-11月全國政府性基金收入已完成年初預(yù)算數(shù)的61.0%，僅達(dá)過去三年同期水平的七成，全年無法完成年初財政收入預(yù)算數(shù)或已成定局；支出方面，今年1-11月公共財政支出、全國政府性基金支出已完成年初預(yù)算數(shù)的85.1%、69.0%，兩本賬支出進(jìn)度均基本符合預(yù)期。中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策、加力提效，我們認(rèn)為在短期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、收入增速較低的同時，財政支出剛性不斷增強(qiáng)，明年積極財政或主由支出端發(fā)力，提高赤字率，加大財政支出力度以帶動社會各方面支出，擴(kuò)大內(nèi)需。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期。
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