>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：板塊短期調(diào)整，硅料組件價格下行推動光伏裝機(jī)提升-221224
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
大?。?/td>
| 17760KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
竺勁,尹歡科 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌5.6%，滬深300下跌3.2%，板塊跑輸大盤2.4個百分點。建筑子板塊中，建筑裝修板塊表現(xiàn)最優(yōu)，但仍跑輸大盤1.5個百分點。本周漲幅前三公司為東易日盛（+6.6%）、*ST圍海（+4.9%）和創(chuàng)興資源（+3.2%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債119億元，到期213億元，專項債融資凈額-94億元。其中，2022年度新增專項債的發(fā)行額為65億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額4.02萬億元，發(fā)行進(jìn)度達(dá)96.8%（含5000億限額），較上周提升0.2個百分點。2）城投債：本周城投債融資總額385億元，融資凈額-445億元，較上周減少127億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額744億元，2022年至今累計同比下降29%。
行業(yè)要聞：1、四川：印發(fā)《四川省電能替代推進(jìn)方案（2022 —2025年）》，提出要因地制宜推進(jìn)可再生能源建筑應(yīng)用，在太陽能資源豐富的地方開展建筑屋頂光伏行動，推行光伏建筑一體化；（財聯(lián)社）2、證監(jiān)會：允許房地產(chǎn)和建筑等密切相關(guān)行業(yè)上市公司實施涉房重組；（財聯(lián)社）3、銀保監(jiān)會：引導(dǎo)銀行加大對新能源、人工智能等先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資金支持。（財聯(lián)社）
行業(yè)觀點：最近兩周建筑板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，主要原因在于，短期估值修復(fù)行情快速演繹，但近期無更多催化事件。12月以來硅料價格下行帶動組件等光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格下行，將推動下游裝機(jī)需求提升，利好布局光伏電站投資運營的建筑公司，如中國電建、中國能建、粵水電等。我們建議2023年關(guān)注三大主線：1、能源安全主線，建議關(guān)注電力工程全國和區(qū)域龍頭、以及綠電建設(shè)運營相關(guān)標(biāo)的，推薦中國電建、中國能建、江河集團(tuán)、蘇文電能、粵水電；2、高質(zhì)量發(fā)展主線，建議關(guān)注全國和強(qiáng)財政區(qū)域基建龍頭、以及綠色建筑相關(guān)標(biāo)的，推薦四川路橋、中國交建、建科股份、東珠生態(tài)、中材國際；3、中國特色估值體系建設(shè)主線，考慮到結(jié)合涉房股權(quán)再融資放開，建議關(guān)注涉房低估值央企，推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
風(fēng)險分析
1、疫情反復(fù)可能影響工程進(jìn)度。目前疫情仍呈現(xiàn)多點散發(fā)的態(tài)勢，各地的防控措施可能要求工地等聚集場所進(jìn)行封閉管理，對建筑企業(yè)的施工進(jìn)度產(chǎn)生不利影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險。
|
|
