>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：宏觀層面利好延續(xù)，淡季+疫情放開短暫影響鋼材需求-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 2684KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格分化。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為4040元/噸，較上周環(huán)比+0.7%，熱軋3.0mm價格為4160元/噸，較上周環(huán)比-1.2%。本周原材料價格分化，港口鐵礦石價格下跌；焦炭價格上漲；廢鋼價格下跌。
利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+83元/噸，-25元/噸和+66元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。
產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量920萬噸，周環(huán)比降23.38萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減9.29萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降14.09萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)7.99萬噸至276.94萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比增1.28萬噸至849.33萬噸，鋼廠總庫存432.01萬噸，周環(huán)比增15.9萬噸，其中，螺紋鋼社庫增1.85萬噸，廠庫增8.88萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量266.21萬噸，周環(huán)比降32.16萬噸，本周建筑鋼材成交日均值11.62萬噸，周環(huán)比下降22.34%。
投資建議：疫情放開后，周內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)受到影響，疊加進(jìn)入消費(fèi)淡季，鋼材表觀消費(fèi)下滑明顯，但宏觀層面房地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策不斷釋放，利好鋼材中長期基本面。短期基本面上，疫情放開后，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均受到影響，疊加鋼材消費(fèi)進(jìn)入淡季，周內(nèi)建筑鋼材成交大幅下滑。供應(yīng)端鋼材產(chǎn)出明顯下降，鋼廠年末檢修，預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量繼續(xù)向下。庫存方面，周內(nèi)社庫、廠庫小幅壘庫。整體看，宏觀層面房地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策不斷釋放，利好鋼材中長期基本面，短期關(guān)注疫情沖擊逐步消退后，鋼材消費(fèi)恢復(fù)情況。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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