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>> 信達(dá)證券-山西汾酒(600809)凝聚力量,提振信心-221226
上傳日期:   2022/12/26 大小:   908KB
格式:   pdf  共6頁(yè) 來(lái)源:   信達(dá)證券
評(píng)級(jí):   買入 作者:   馬錚
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事件:2022年12月26日,公司召開(kāi)以“踔厲奮發(fā)勇毅前行”為主題的2022年全球經(jīng)銷商大會(huì),向經(jīng)銷商傳遞發(fā)展信心,并對(duì)優(yōu)秀經(jīng)銷商予以表彰。
  點(diǎn)評(píng):
  堅(jiān)定123復(fù)興綱領(lǐng),實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。今年以來(lái),公司克服經(jīng)濟(jì)下行壓力、疫情反復(fù)影響、消費(fèi)疲軟等問(wèn)題,在前三季度實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定向好發(fā)展,不論是營(yíng)收還是利潤(rùn)都已超過(guò)2021年全年,可控終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量突破112萬(wàn)家,長(zhǎng)江以南市場(chǎng)同比增速超50%,青花汾酒持續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這些突出的成績(jī)都?xì)w功于公司堅(jiān)定踐行汾酒復(fù)興“123”總綱領(lǐng),堅(jiān)定推行營(yíng)銷體系現(xiàn)代化、數(shù)字化建設(shè)。
  抓青花、強(qiáng)腰部、穩(wěn)玻汾,進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。明年,公司將圍繞“一體兩翼”的品牌發(fā)展總思路,以青花20為基,向上提升青花30/40的檔次和規(guī)模,持續(xù)提高青花占比;以玻汾為基,不斷擴(kuò)大清香消費(fèi)群體,向上帶動(dòng)老白汾,整體實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級(jí)。我們認(rèn)為,豐富的產(chǎn)品線能夠幫助公司實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)的熨滑,并在各個(gè)價(jià)位充分發(fā)揮香型優(yōu)勢(shì),持續(xù)引領(lǐng)清香型復(fù)興。
  堅(jiān)持“文化+品質(zhì)”的內(nèi)容營(yíng)銷,營(yíng)銷改革持續(xù)加碼。過(guò)去一年,公司以內(nèi)容營(yíng)銷為抓手,堅(jiān)持“文化+品質(zhì)”的品牌傳播理念,打造了汾酒IP,不斷提升了青花品牌價(jià)值。同時(shí),公司持續(xù)推進(jìn)人才培育、組織變革,年內(nèi)兩度舉行閉門培訓(xùn),加快提升營(yíng)銷人員的整體素質(zhì),強(qiáng)化營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力,形成了“能者上、庸者下”的長(zhǎng)效管理常態(tài)。明年,公司將繼續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷組織扁平化、直屬區(qū)建設(shè),充分發(fā)揮總部監(jiān)督、區(qū)域自治的營(yíng)銷理念,穩(wěn)中求進(jìn)、進(jìn)中求變、變中求優(yōu),在改革力度和深度上持續(xù)發(fā)力。
  發(fā)布“13348”戰(zhàn)略,打造良好生態(tài)體系。2023年,公司將圍繞汾酒營(yíng)銷高質(zhì)量發(fā)展1個(gè)中心,緊扣深化品牌價(jià)值快速提升、國(guó)際化戰(zhàn)略調(diào)整轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化完善3個(gè)任務(wù),推進(jìn)全國(guó)市場(chǎng)秩序維護(hù)、國(guó)際化營(yíng)銷組織建設(shè)、全方位產(chǎn)品矩陣打造3個(gè)行動(dòng),完善品牌發(fā)展、現(xiàn)代化營(yíng)銷、基礎(chǔ)組織、市場(chǎng)秩序4個(gè)管理體系,堅(jiān)持“一體兩翼”的品牌發(fā)展思路、堅(jiān)持青花汾酒戰(zhàn)略、堅(jiān)持三大市場(chǎng)原則、堅(jiān)持“保存量拓增量抓質(zhì)量”的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)原則、堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化營(yíng)銷賦能、堅(jiān)持圍繞“價(jià)費(fèi)利”三分離原則維持良好市場(chǎng)生態(tài)、堅(jiān)持全面提高營(yíng)銷人員的綜合能力、堅(jiān)持構(gòu)建以提高經(jīng)銷商盈利水平的利潤(rùn)分配機(jī)制。
  盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年攤薄每股收益分別為6.18元、8.22元、10.52元,維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn);疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)
 
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