>> 興業(yè)證券-石化行業(yè)周報：EIA庫存數(shù)據(jù)下降、供給端緊缺情緒再起，國際油價上漲-221226
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
大小： |
3606KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張志揚(yáng) |
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投資要點(diǎn)
本周價格漲幅前五的石化產(chǎn)品：丁二烯（華東），6.06%；WTI期貨，4.31%；Brent期貨，2.45%；己二酸（華東），2.13%；PX（進(jìn)口CFR），1.89%。
本周價格跌幅前五的石化產(chǎn)品：天然氣Henry Hub期貨，-28.28%；MTBE（煙臺萬華），-9.56%；混合芳烴（華南），-9.15%；0#柴油（鎮(zhèn)海煉化），-5.67%；92#汽油（鎮(zhèn)海煉化），-5.24%。
本周價差漲幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯-丙烷，36.84%；己二酸-純苯-硝酸，17.41%；丙烯酸-丙烯，16.92%；PET(半光)-原料，12.77%；PET(有光)-原料，10.17%。
本周價差跌幅前五的石化產(chǎn)品：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-148.62%；PET（瓶級）-原料，-12.17%；乙烯-石腦油，-8.77%；PTA-PX，-6.14%；烷基化油-碳四，-5.56%。
EIA庫存數(shù)據(jù)下降、供給端緊缺情緒再起，國際油價上漲。周中，EIA數(shù)據(jù)顯示截至2022年12月16日當(dāng)周，美國原油戰(zhàn)略儲備環(huán)比下降364.7萬桶至3.79億桶，商業(yè)原油庫存環(huán)比下降589.5萬桶至4.18億桶。后續(xù)，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯可能會在2023年初削減5%-7%的石油產(chǎn)量以回應(yīng)西方石油價格上限措施；市場消息稱嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致美國北達(dá)科他州原油產(chǎn)量減少30萬-35萬桶/日，同時美國海灣地區(qū)部分大型煉油廠受嚴(yán)寒天氣影響被迫關(guān)閉，規(guī)模亦或超出100萬桶/日。綜合來看，周中EIA原油庫存數(shù)據(jù)下降以及后續(xù)供應(yīng)緊缺情緒再起帶動本周油價上行。截至2022年12月23日，本周WTI期貨結(jié)算價較上周上漲4.3%至77.49美元/桶；Brent期貨結(jié)算價較上周上漲2.5%至80.98美元/桶。
截至2022年12月16日當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存環(huán)比上周減少589.5萬桶至4.18億桶；美國戰(zhàn)略原油庫存環(huán)比上周減少364.7萬桶至3.79億桶；常規(guī)汽油庫存增加26.2萬桶，餾分油庫存減少24.2萬桶；2022年12月16日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量為1210萬桶/日，環(huán)比上周持平；美國煉廠當(dāng)周平均日凈加工量為1597.6萬桶，環(huán)比減少15.0萬桶/日，毛加工量1638.3萬桶/日，環(huán)比減少23.1萬桶/日，煉廠可用產(chǎn)能開工率為90.9%，環(huán)比下降1.3 pcts。貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月23日當(dāng)周，美國活躍石油鉆井?dāng)?shù)為622臺，環(huán)比上周增加2臺。
需求回落，LNG價格下滑。供給端，本周國內(nèi)實(shí)際產(chǎn)量47607萬方（34.15萬噸），環(huán)比減少2.86%；進(jìn)口氣源方面，本周國內(nèi)13座接收站共接收LNG運(yùn)輸船18艘，環(huán)比減少7艘，到港量127.83萬噸，環(huán)比上周減少14.25%。需求端，本周國內(nèi)LNG總需求環(huán)比上周減少0.48萬噸（-0.98%）至48.69萬噸。截至12月23日，中國LNG出廠價格為7000元/噸，環(huán)比上周下跌250元/噸。
PX價格上漲，PTA-PX價差收窄。供應(yīng)方面，富海集團(tuán)250萬噸新裝置11月26日投料試車，12月8日出頭批料，125萬噸開8成，另125萬噸尚未開啟(125萬噸計(jì)入總產(chǎn)能)；嘉通能源250萬噸裝置12月22日試車，其中125萬噸生產(chǎn)線已產(chǎn)出產(chǎn)品，尚未產(chǎn)出合格品；嘉興石化2# 220萬噸裝置12月19日起停車檢修兩周。本周PTA行業(yè)總產(chǎn)能為7443.5萬噸，PTA檢修產(chǎn)能約2054.6萬噸，長期停車產(chǎn)能525萬噸，實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能4863.90萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能開工率為75.07%。截至12月23日中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示PTA流通環(huán)節(jié)庫存為155萬噸，環(huán)比上周增加2.2萬噸。截至12月23日，PX（進(jìn)口CFR）價格為950美元/噸，環(huán)比上周上漲18美元/噸；PTA（華東）價格5485元/噸，環(huán)比上周上漲55元/噸；PTA-PX（進(jìn)口CFR）價差為575元/噸，環(huán)比上周收窄38元/噸。
供需兩端同步回落，滌綸長絲價差維持穩(wěn)定。供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周滌綸長絲行業(yè)總產(chǎn)量41.95萬噸，環(huán)比上周減少3.43%。需求端，據(jù)隆眾資訊12月22日數(shù)據(jù)，江浙織造開機(jī)率周環(huán)比下滑3.08 pcts至46.85%。綜合來看，供需均有回落背景下，本周滌綸長絲價差基本維持穩(wěn)定。據(jù)中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年12月23日，滌絲工廠DTY、POY和FDY庫存分別為34、26和25天，環(huán)比上周分別變化+1、+1、+1天；POY價格環(huán)比上周上漲5元/噸至7325元/噸，DTY價格環(huán)比上周持平為8500元/噸，F(xiàn)DY價格環(huán)比上周持平為8050元/噸；POY與原料價差較上周擴(kuò)大5元/噸至1278元/噸，DTY與原料價差環(huán)比上周基本持平為2453元/噸，F(xiàn)DY與原料價差環(huán)比上周基本持平為2003元/噸。
原料價格變動主導(dǎo)丙烯酸價差擴(kuò)大、丙烯酸丁酯價差收窄。丙烯酸環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)丙烯酸行業(yè)開工61.76%，環(huán)比持平；丙烯酸丁酯環(huán)節(jié)來看，據(jù)隆眾資訊，本周國內(nèi)丙烯酸丁酯行業(yè)開工率48.98%，環(huán)比下滑1.12 pcts。終端需求來看，丙烯酸乳液行業(yè)開工率35%，環(huán)比持平。原料端來看，本周丙烯酸原料丙烯（華東）價格環(huán)比下跌250元/噸；丙烯酸丁酯原料正丁醇價格環(huán)比上漲200元/噸。綜合來看，本周原料價格變動或主導(dǎo)產(chǎn)品價差變化。截至12月23日，丙烯酸價格為6500元/噸，環(huán)比上周持平；丙烯酸-丙烯價差為1244元/噸，環(huán)比上周擴(kuò)大180元/噸；丙烯酸丁酯價格為9250元/噸，環(huán)比上周下跌200元/噸；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇價差為-106元/噸，環(huán)比收窄324元/噸。
供給收縮，順酐價差環(huán)比改善。供給端，據(jù)隆眾
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