>> 興業(yè)證券-傳媒行業(yè)周報：數(shù)字經(jīng)濟(jì)再迎暖風(fēng)，板塊關(guān)注顯著提升-221226
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
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| 1182KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽,楊尚東 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點(diǎn)
2022年12月19日至12月25日申萬傳媒行業(yè)下跌0.61%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300（-3.19%）和創(chuàng)業(yè)板（-3.69%）。子板塊中，漲幅居前的是新聞網(wǎng)站板塊、新媒體平臺板塊、電商產(chǎn)業(yè)鏈板塊、廣告營銷板塊和廣電板塊，跌幅居前的是2B板塊、圖片板塊、院線板塊、網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)鏈板塊和大眾出版板塊。SW傳媒中漲幅居前的是生意寶、天地在線、廣弘控股、芒果超媒和凡拓?cái)?shù)創(chuàng)；跌幅居前的是*ST騰信、*ST中昌、中國科傳、中科云網(wǎng)和元隆雅圖。
重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）2022年12月19日-12月25日無新游戲版號獲批。2021年至2022年12月25日，騰訊、網(wǎng)易和完美世界游戲過審數(shù)量分別是22款、13款和4款，吉比特和三七互娛分別為18款和5款，4399游戲過審數(shù)量為10款，暢游過審數(shù)量為7款，世紀(jì)華通過審數(shù)量為2款。2）從綜藝來看，2022年12月19日至12月25日，芒果TV整體表現(xiàn)優(yōu)秀，占市場頭部地位。芒果TV本周進(jìn)入TOP50共有綜藝17部，《時光音樂會第2季》周末排名第4；騰訊視頻本周主要綜藝7部，《來看我們的演唱會》周末排名第2；愛奇藝本周主要綜藝2部，《元音大冒險》周末排名第9；優(yōu)酷視頻本周主要綜藝7部，《無限超越班》周末排名第1。3）從劇集來看，2022年12月19日-12月25日，愛奇藝表現(xiàn)優(yōu)秀，有11部劇集進(jìn)入TOP20，騰訊視頻有6部劇集進(jìn)入TOP20，優(yōu)酷視頻有6部劇集進(jìn)入TOP20，芒果TV有2部劇集進(jìn)入TOP20。
投資建議：12月15日至16日召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議，強(qiáng)調(diào)要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。當(dāng)下傳媒板塊估值及基金持倉處于歷史大底，中長期政策拐點(diǎn)持續(xù)確認(rèn)，我們重點(diǎn)推薦三條主線：泛VR產(chǎn)業(yè)鏈條的游戲、元宇宙和長視頻板塊；消費(fèi)復(fù)蘇的電影、廣告和電商服務(wù)板塊；“傳媒+”產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展機(jī)遇：1）人民網(wǎng)呼吁深挖游戲產(chǎn)業(yè)價值、證券日報發(fā)文強(qiáng)調(diào)游戲出海是進(jìn)擊而非逃避，為游戲行業(yè)重振信心；11月17日版號下發(fā)，未來發(fā)放數(shù)量有望持續(xù)提升；10月游戲市場實(shí)現(xiàn)6月以來首次環(huán)比提升，未來消費(fèi)復(fù)蘇趨勢下，玩家ARPU值提升將顯著上修板塊業(yè)績；資金關(guān)注度提升，游戲板塊有望迎來戴維斯雙擊；同時，VR游戲?yàn)樾袠I(yè)打開想象空間。推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、完美世界，建議關(guān)注姚記科技等；2）芒果超媒作為稀缺A股傳媒平臺企業(yè)，內(nèi)容制作與變現(xiàn)能力領(lǐng)先，作為國企平臺，能夠前瞻、精準(zhǔn)地把握文化政策導(dǎo)向，節(jié)目形式創(chuàng)新走在行業(yè)前沿。預(yù)計(jì)公司2023年優(yōu)質(zhì)作品數(shù)量明顯超越2022年，疊加消費(fèi)拉動廣告主預(yù)期恢復(fù)，綜藝招商及會員收入有望再創(chuàng)佳績；3）重點(diǎn)看好具備優(yōu)質(zhì)、海量IP資源并深度布局VR內(nèi)容相關(guān)標(biāo)的，及運(yùn)用數(shù)字技術(shù)弘揚(yáng)中華文化的數(shù)字藏品相關(guān)板塊和標(biāo)的，推薦中文在線，建議關(guān)注三人行、視覺中國、華揚(yáng)聯(lián)眾等；4）優(yōu)化防控二十條發(fā)布，消費(fèi)邊際復(fù)蘇、廣告需求提振，建議關(guān)注前期受疫情影響標(biāo)的或板塊的反彈機(jī)會，推薦梯媒龍頭分眾傳媒、動畫電影龍頭光線傳媒和院線龍頭萬達(dá)電影、建議關(guān)注社交電商龍頭遙望科技、電商代運(yùn)營行業(yè)的壹網(wǎng)壹創(chuàng)和值得買。5）產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，看好“傳媒+”行業(yè)融合發(fā)展機(jī)會，推薦傳媒+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的寶通科技、傳媒+能源領(lǐng)域的平治信息，建議關(guān)注傳媒+數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的人民網(wǎng)和浙數(shù)文化。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)，游戲版號進(jìn)展低于預(yù)期，影視劇播出效果低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動
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