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核心觀點(diǎn)：持續(xù)關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)板塊機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏有望放緩+防控措施優(yōu)化+PCAOB底稿妥善處理，這三點(diǎn)是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)板塊影響的核心宏觀變量，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管正逐漸回歸常態(tài)化，行業(yè)迎來(lái)降本增效帶來(lái)的利潤(rùn)端拐點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)隨著疫情防控政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)基本面改善、頭部平臺(tái)降本增效的持續(xù)釋放，各公司收入和利潤(rùn)端有望逐步回暖。重點(diǎn)推薦騰訊控股、美團(tuán)-W、快手-W、網(wǎng)易-S，建議關(guān)注嗶哩嗶哩-SW、閱文集團(tuán)、微盟集團(tuán)、貓眼娛樂、阜博集團(tuán)、云想科技。
　　 A股建議重點(diǎn)關(guān)注媒體廣告、線下娛樂等順周期行業(yè)，隨著防疫政策的逐步優(yōu)化，寫字樓、高鐵站兩大場(chǎng)景人流量邏輯上會(huì)持續(xù)回升，復(fù)蘇背景下廣告主信心增強(qiáng)，投放意愿和投放需求也會(huì)持續(xù)回暖，品牌廣告收入彈性大，關(guān)注兆訊傳媒、芒果超媒、鋒尚文化、風(fēng)語(yǔ)筑等。此外隨著春節(jié)檔的臨近與防疫政策的優(yōu)化，影視院線板塊建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)電影內(nèi)容和龍頭院線標(biāo)的：中國(guó)電影（公司主控科幻影片《流浪地球2》定檔春節(jié)檔）、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視；光線傳媒、博納影業(yè)、華策影視、捷成股份；貓眼娛樂。此外建議關(guān)注低估值、高現(xiàn)金流的游戲、出版等子板塊，重點(diǎn)關(guān)注吉比特、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、中文傳媒等。
　　港股互聯(lián)網(wǎng)。本周（2022.12.16-2022.12.23）恒生指數(shù)上漲0.7%，恒生科技指數(shù)下降0.6%。主要港股互聯(lián)網(wǎng)公司漲跌幅前三知乎-W（18.75%）、匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（16.99%）、騰訊音樂-SW（6.97%），漲跌幅后三祖龍娛樂（-9.70%）、映宇宙（-8.57%）、順豐同城（-3.15%）。截止12月23日，港股通主要持倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊控股（2542.2億元人民幣，環(huán)比+0.6%）、快手-W（332.5億元人民幣，環(huán)比-3.6%）、美團(tuán)-W（1063.0億元人民幣，環(huán)比+3.3%）。本周南向資金凈流入前三的公司分別為微盟集團(tuán)（4799.54萬(wàn)港元）、泡泡瑪特（2850.54萬(wàn)港元）、同程旅行（1808.34萬(wàn)港元）。
　　游戲板塊。本周WIND網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)下跌1.19%，游戲個(gè)股中，重點(diǎn)關(guān)注：吉比特、三七互娛、完美世界、電魂網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、寶通科技；云游戲服務(wù)商順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)。
　　疫后復(fù)蘇板塊。本周（2022.12.16-12.23）疫后復(fù)蘇板塊個(gè)股漲幅前三名：芒果超媒（10.12%）、北京文化（1.26%）、分眾傳媒（0.75%）；跌幅前三名：金逸影視（-7.04%）、捷成股份（-6.78%）、鋒尚文化（-6.70%）。個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注：芒果超媒、兆訊傳媒、鋒尚文化。
　　海通組合周度走勢(shì)。海通傳媒12月組合周度下降0.53%，申萬(wàn)傳媒指數(shù)下降0.61%，滬深300下降3.19%。
　　海通傳媒12月組合。騰訊控股（10%）、芒果超媒（10%）、鋒尚文化（15%）、吉比特（15%）、愷英網(wǎng)絡(luò)（15%）、兆訊傳媒（10%）、快手-W（15%）、夢(mèng)網(wǎng)科技（10%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管變化、新游戲上線延期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。