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職業(yè)教育迎利好，教育明顯反彈。近五個(gè)交易日，傳媒(-0.61%)，跑贏創(chuàng)業(yè)板（-3.69%）和滬深300（-3.19%），職業(yè)教育政策利好拉動(dòng)WIND教育指數(shù)(+1.73%)，人民網(wǎng)(+7.91%)，分眾傳媒(+0.6%)。港股市場(chǎng)近五個(gè)交易日，恒生科技（-0.60%），跑輸恒生指數(shù)（+0.73%），領(lǐng)漲標(biāo)的為新東方在線（+30%），美團(tuán)(+4.15%)，泡泡瑪特(+3.39%)。
　　中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》，這是在21年10月兩辦印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》之后，就職業(yè)教育發(fā)展再發(fā)文。文件內(nèi)容包括，擴(kuò)大應(yīng)用型本科學(xué)校在職教高考中的招生規(guī)模。特別地指出：將符合條件的職業(yè)教育項(xiàng)目納入地方政府專項(xiàng)債券、預(yù)算內(nèi)投資等的支持范圍。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)支持發(fā)展職業(yè)教育。頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)，多元辦學(xué)、職業(yè)教育中的學(xué)歷教育和職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)將受益。非學(xué)歷教育關(guān)注傳智教育（IT培訓(xùn)領(lǐng)軍、線下復(fù)蘇將迎改善，22年推員工持股計(jì)劃，21年投資舉辦民辦中職學(xué)校傳智互聯(lián)網(wǎng)中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校）、行動(dòng)教育（企業(yè)管理培訓(xùn)領(lǐng)軍，線下復(fù)蘇將迎改善，22年推股票期權(quán)激勵(lì)）、中公教育；學(xué)歷教育主要資產(chǎn)為港股高教公司，受益于招生規(guī)模擴(kuò)大。
　　芒果超媒多重底部確認(rèn)，建議關(guān)注。芒果超媒招商會(huì)披露2023年綜藝，除《披荊斬棘》《乘風(fēng)破浪》《聲生不息》等系列綜藝外，頭部綜藝新增音樂綜藝《全民歌手2023》；芒果超媒估值處于歷史低位，展望23年廣告有望復(fù)蘇，綜藝份額提升；競(jìng)爭格局改善，長短視頻版權(quán)紛爭有望得到解決：11月西安中院就騰訊訴抖音《云南蟲谷》案作出一審判決，判決抖音構(gòu)成侵權(quán)應(yīng)賠償騰訊經(jīng)濟(jì)損失3200萬。
　　發(fā)布《2023年互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)投資策略：復(fù)蘇確立，揚(yáng)帆出?！?。多數(shù)港股互聯(lián)網(wǎng)公司仍在歷史PE/PS的25%分位附近，隨著流動(dòng)性改善、中概退市危機(jī)緩解、定調(diào)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，后續(xù)驅(qū)動(dòng)股價(jià)上行的核心因素是基本面，電商、短視頻、生活服務(wù)、云、支付等業(yè)務(wù)疫后有望改善，游戲等待進(jìn)口游戲版號(hào)發(fā)放；中期關(guān)注出海和云計(jì)算的進(jìn)展。A股游戲、視頻公司政策環(huán)境邊際轉(zhuǎn)暖，明年有望復(fù)蘇，產(chǎn)品化能力持續(xù)驗(yàn)證，元宇宙提升估值；線下分眾傳媒、電影行業(yè)2023年困境反轉(zhuǎn)。
　　標(biāo)的：騰訊控股、分眾傳媒、網(wǎng)易、吉比特、三七互娛、快手-W、創(chuàng)維數(shù)字、視源股份、兆訊傳媒、芒果超媒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。