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生豬養(yǎng)殖：
　　價(jià)格端：市場(chǎng)供應(yīng)增加，生豬價(jià)格繼續(xù)下跌。據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，本周生豬均價(jià)16.13元/kg，周環(huán)比下跌15.51%；仔豬價(jià)格39.27元/kg，周環(huán)比下跌7.68%；母豬價(jià)格35.38元，周環(huán)比下跌1.17%，豬肉批發(fā)價(jià)格27.86元/kg，周環(huán)比下降7.75%。
　　供給端：持續(xù)集中出欄，生豬屠宰量持續(xù)上升。本周生豬屠宰開(kāi)工率為35.88%，較前一周環(huán)比上漲4.97%，兩周環(huán)比上漲7.32%。
　　未來(lái)判斷：隨著近期豬價(jià)持續(xù)下跌及養(yǎng)殖利潤(rùn)暴跌轉(zhuǎn)負(fù)，豬價(jià)已突破養(yǎng)殖成本線，養(yǎng)殖戶預(yù)期走弱，補(bǔ)欄情緒低迷，產(chǎn)業(yè)或出現(xiàn)產(chǎn)能去化。但我們認(rèn)為，由于政策端提示國(guó)家或?qū)⒉扇∈諆?chǔ)措施穩(wěn)定豬價(jià)，以及疫后消費(fèi)復(fù)蘇速度或快于預(yù)期，因此豬價(jià)復(fù)蘇有望提速，因此行業(yè)產(chǎn)能去化時(shí)間或較短，但明年豬價(jià)有望保持相對(duì)景氣。
　　個(gè)股上，建議關(guān)注豬企的出欄目標(biāo)完成度與養(yǎng)殖成本的兌現(xiàn)能力，低成本、高成長(zhǎng)公司依舊有望受益。
　　白羽雞：短期毛雞、雞苗有跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
　　本周毛雞價(jià)格持續(xù)向下浮動(dòng)，盈利水平持續(xù)下跌。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周主產(chǎn)區(qū)毛雞均價(jià)7.27元/kg，周環(huán)比下降19.93%，毛雞價(jià)格持續(xù)震蕩；本周毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-6.05元/kg，周環(huán)比下降387.90%。本周肉雞苗價(jià)格為1.15元/羽，周環(huán)比下降48.43%，父母代種雞養(yǎng)殖利潤(rùn)周環(huán)比下降229.79%。
　　雞價(jià)層面：隨著豬價(jià)快跌和疫情擾動(dòng)，雞價(jià)、雞苗短期都面臨較大壓力。
　　投資層面：長(zhǎng)期看，由于下半年以來(lái)引種整體低位，疊加海外禽流感嚴(yán)重引發(fā)的引種持續(xù)受限預(yù)期，帶動(dòng)父母代雞苗價(jià)格快速上升。但短期看，商品代毛雞與雞苗價(jià)格跌價(jià)，或?qū)ι嫌胃改复鐑r(jià)有一定壓制，因此我們認(rèn)為短期板塊或有調(diào)整，但中長(zhǎng)期應(yīng)密切關(guān)注后續(xù)白羽雞祖代更新量情況與父母代雞苗價(jià)格，考慮在當(dāng)前祖代雞苗換羽受限情況下，對(duì)應(yīng)后續(xù)的雞價(jià)彈性。
　　種植板塊：玉米轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，麥價(jià)整體高位偏弱調(diào)整。國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)大幅波動(dòng)：受物流、惜售等因素影響，玉米價(jià)格快速上漲；隨著物流好轉(zhuǎn)及春節(jié)臨近，大量積壓糧源集中涌出，價(jià)格又普遍跌回起漲點(diǎn)，玉米價(jià)格將由供應(yīng)驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)換擋。國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需偏緊格局緩解，小麥價(jià)格整體高位偏弱調(diào)整；階段性居家囤貨透支后市行情，需求回暖不及預(yù)期；隨著春節(jié)備貨的進(jìn)行，一定程度上將支撐小麥價(jià)格，但由于供強(qiáng)需弱，麥?zhǔn)谢貪q動(dòng)力不足。此外，國(guó)際麥價(jià)大幅下降，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格高企，小麥進(jìn)口成本持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空影響。
　　投資建議：
　　養(yǎng)殖板塊：建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)豬龍頭【牧原股份】、【溫氏股份】，低成本+高成長(zhǎng)的【巨星農(nóng)牧】，價(jià)格優(yōu)勢(shì)+高成長(zhǎng)的【華統(tǒng)股份】。
　　種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲多個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)）；大北農(nóng)（同時(shí)擁有玉米和大豆轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)）；荃銀高科（轉(zhuǎn)基因抗蟲(chóng)玉米項(xiàng)目與先正達(dá)進(jìn)行合作）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情蔓延風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。