>> 華安證券-家用電器行業(yè)周報：南京限購政策放寬，建議關注廚電和白電龍頭估值修復-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
夏振宇 |
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主要觀點：
本周觀點
本周南京在此前實施二手房交易退稅優(yōu)惠和下調(diào)公積金貸款利率政策基礎上，進一步放寬限購政策，主要措施包括：1）對玄武區(qū)紅山新城等城市外圍人才集聚板塊可在現(xiàn)行購房政策基礎上增購1套；2）對有60歲及以上成員的本市戶籍家庭可增購1套住房，對長期工作在南京但社保或個稅繳納在外地的居民，提供半年及以上居住證明可在寧購買1套住房；3）南京市居民家庭購買二套住房的商業(yè)貸款最低首付比例已優(yōu)化調(diào)整為不低于40%。我們認為，南京作為強二線城市，此次限購政策的大幅寬松，彰顯了政策托底的力度和決心，對地產(chǎn)后周期的家電板塊，特別是廚電和白電子行業(yè)的估值修復提供了較強的情緒面支撐。但同時，也需注意到10月底以來，白電和廚電龍頭的整體估值已經(jīng)從10倍回升至15倍附近，且4季度進入業(yè)績真空期，所以判斷此類托底政策對家電板塊估值進一步向上的推動作用或有限，更多地或?qū)⒈憩F(xiàn)為為當前估值提供支撐，阻止下行的可能性。
本周行情回顧
本周上證指數(shù)下跌3.85%，滬深300指數(shù)下跌3.19%，家用電器指數(shù)下跌3.19%，白色家電指數(shù)下跌2.35%，黑色家電指數(shù)下跌4.11%，小家電指數(shù)下跌4.54%，廚衛(wèi)電器指數(shù)下跌2.89%，照明設備指數(shù)下跌4.01%，家電零部件指數(shù)下跌6.02%。
本周家電行業(yè)主要個股中漲跌幅靠前的是億田智能、九陽股份、倍輕松、光峰科技、火星人，漲跌幅分別為4.91%/ 2.53%/ 1.83%/ -0.12%/ -1.29%；本周家電行業(yè)主要個股中漲跌幅靠后的是極米科技、盾安環(huán)境、佛山照明、德業(yè)股份、三花智控，漲跌幅分別為11.46%/ -8.40%/ -7.59%/ -6.60%/ -5.85%。
本周北向資金減持美的集團/九陽股份0.06pct/ 0.19pct，增持格力電器/蘇泊爾/老板電器/海爾智家/公牛集團0.11pct/ 0.12pct/0.24pct/ 0.06pct/ 0.01pct。
本周匯率、航運和原材料價格變化
截至2022年12月25日，美元兌人民幣匯率報6.98，相較上周匯率持平。集運出口運價指數(shù)方面，美東/美西/歐線報1391/ 906/1823，美東/歐線分別較上周回落42/ 70，美西較上周回升12。
截至2022年12月25日，鍍鋅板參考價報4930，較上周下跌16.67；長江有色鋁現(xiàn)貨價報18790，較上周下跌40；長江有色銅現(xiàn)貨價報66130，較上周上漲330；塑料城價格指數(shù)報866.68，較上周上漲1.94。
本周重要公司公告
光峰科技：公司于近日收到某國際知名品牌車企（限于保密協(xié)議，無法披露其名稱，以下簡稱“客戶”）出具的開發(fā)定點通知，公司將成為該國際知名品牌車企的車載光學部件供應商，為其供應激光投影燈產(chǎn)品（限于保密協(xié)議，暫不披露具體車型等信息）。
石頭科技：公司于2022年12月19日收到順為的告知函，本次減持計劃時間區(qū)間已屆滿，截至2022年12月19日，順為已通過集中競價交易的方式累計減持公司股份84,052股，占公司總股本的0.09%。
德業(yè)股份：公司于2022年12月20日召開第二屆董事會第二十次會議，確定公司以2022年12月20日為本次股權激勵計劃股票期權的預留授予日，向符合授予條件的125名激勵對象授予62.3000萬份股票期權，行權價格為219.02元/股。
德業(yè)股份：公司之全資子公司寧波德業(yè)變頻技術有限公司（以下簡稱“德業(yè)變頻”）擬使用自有資金13,720萬元人民幣購買其控股子公司寧波德業(yè)儲能科技有限公司（以下簡稱“德業(yè)儲能”）剩余48%股權，德業(yè)儲能將成為德業(yè)變頻全資子公司。
創(chuàng)維數(shù)字：公司間接控股股東創(chuàng)維集團發(fā)起要約收購，創(chuàng)維集團擬按每股3.8港幣的價格回購并注銷不超過100,000,000股股份，約占創(chuàng)維集團已發(fā)行股份的3.87%。按本次回購股份的上限計算，黃宏生及其一致行動人于本次回購完成后在創(chuàng)維集團的持股比例將達到約50.35%。
風險提示
宏觀經(jīng)濟超預期下跌風險；疫情反復影響線下活動風險；海外需求放緩風險等。
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