>> 國泰君安-動力鋰電行業(yè)更新-中國新能源汽車2023年展望：2023，空間仍大-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 1310KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖,牟俊宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導讀：
新能源車消費需求潛力仍足，更多車企推動車型供給進一步豐富，預計2023年中國新能源汽車銷量有望實現(xiàn)900萬輛，同比增長約30%，相關(guān)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。
摘要：
投資建議：我們認為，新能源車消費需求潛力仍足，更多車企推動車型供給進一步豐富，看好2023年新能源車銷量增長。推薦：1）進入加速期的一體化企業(yè)：比亞迪；2）盈利反轉(zhuǎn)電池環(huán)節(jié)：寧德時代、億緯鋰能；3）鈉離子電池的加速產(chǎn)業(yè)化應用，推薦標的：振華新材、鼎勝新材，受益標的：維科技術(shù)、元力股份等；4）供需緊張的隔膜環(huán)節(jié)：恩捷股份、星源材質(zhì)等；5）行業(yè)技術(shù)進步迭代：廈鎢新能、德新科技、貝特瑞等。
電動化趨勢確立，消費驅(qū)動行業(yè)增長。2022年1-11月我國新能源汽車銷量實現(xiàn)606.7萬輛，同比均增長100.0%；累計滲透率達到25.0%，較2021年全年提升11.6 pct。二三線城市和以中等收入群體為主消費者群體拉動新能源崛起大浪潮。車型結(jié)構(gòu)看，2022年1-11月純電車型占據(jù)近8成市場仍是主流選擇，A0級新能源車占比10.3%，A級車占比35.0%，較2021年全年分別提升3pct和5.5pct，各級別電動車銷量逐步相對均衡化。
自主品牌強勢崛起，技術(shù)與降本豐富車型。2022年1-11月CR5廠商占據(jù)市場零售銷量57.4%份額，CR15占比達到82.1%，頭部集中度明顯；其中自主品牌占據(jù)我國新能源乘用車市場84.7%市場份額，以比亞迪為代表的自主品牌強勢崛起，除大眾外合資品牌電動化仍然略顯遲緩。考慮到當下新能源車遠行焦慮和補電焦慮仍然存在，混動車型因其可油可電的便利性優(yōu)勢有望成為更多消費者首臺車的選擇。
供給需求共振，新能源車銷量將持續(xù)上漲。我們認為，盡管受2023年補貼退出及春節(jié)影響，明年初新能源車消費可能承受一定壓力，但新能源車憑借更智能化的功能、更舒適的駕乘體驗，在“雙碳”及提振消費的政策推動下，有望長期成為我國綠色發(fā)展和穩(wěn)增長的重要抓手。隨著消費端新能源汽車本身性價比不斷提升，8-25萬元價格區(qū)間和A0、A00和B級車型的新能源滲透率仍有較大提升空間，同時在供給端更多品牌車企更豐富新能源車型的大力推出和推廣下，預計2023年中國新能源汽車銷量有望實現(xiàn)900萬輛，同比增長約30%。
風險提示：補貼退坡影響銷量，經(jīng)濟復蘇不及預期
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