>> 海通證券-有色金屬行業(yè)跟蹤報告：雙碳政策促進廢鋁行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)量增速有望趨于平緩-221229
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
大小： |
323KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳曉航,甘嘉堯,陳先龍 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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未來廢鋁行業(yè)回收量或?qū)⒅饾u上升，但增速將有望較為平緩。據(jù)SMM報道，全球廢鋁舊廢產(chǎn)生量排名前四的國家為中國、美國、歐洲以及印度，2021年合計占全球總產(chǎn)生量的81%。未來五年廢鋁回收的驅(qū)動因素主要是回收體系的完善，未來二十年的驅(qū)動因素主要來自鋁制終端相繼達到報廢周期。
由于受到碳減排政策推動，前期廢鋁再生體系建設(shè)較快，大量歷史積累的存量廢舊鋁產(chǎn)品在這一階段被回收，CAGR為7%。在經(jīng)歷了前期的快速發(fā)展后，廢鋁產(chǎn)生量主要受到歷史鋁消費量的影響。隨著鋁消費量逐年增加，未來廢鋁產(chǎn)生量也將逐漸上升，增速較為平緩。
發(fā)展中國家未來廢鋁需求潛力更大。歐洲舊廢鋁產(chǎn)生量有望大幅增加，據(jù)SMM預(yù)計，2020-2042年歐洲舊廢鋁增長幅度將超過80%，達到994萬噸。目前歐盟的舊廢鋁主要來自交通、建筑和包裝行業(yè)。未來隨著汽車行業(yè)用鋁量增加，汽車行業(yè)的廢鋁產(chǎn)生量將以較快速度波動增長。
美國的廢鋁結(jié)構(gòu)和歐洲具有一定的相似性，交通、建筑和包裝行業(yè)是廢鋁的主要來源。未來5年美國廢鋁舊廢主要來自交通及建筑板塊，未來20年，交通廢鋁報廢將占據(jù)主導(dǎo)地位，建筑行業(yè)受到過去20年建筑鋁消費量波動影響，未來也會呈現(xiàn)先降后升的趨勢。此外，包裝行業(yè)增速較為平穩(wěn)。
通過對比過去10年主要國家原鋁及合金錠的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，發(fā)達國家如北美、南美、歐洲及日本等再生鋁的產(chǎn)量占比要遠高于發(fā)展中國家。我們認為，對于發(fā)展中國家，未來廢鋁的需求潛力將更大。
雙碳政策有利于我國廢鋁行業(yè)完善及發(fā)展。中國廢鋁主要來源于交通，建筑，包裝和電力行業(yè)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2022年我國廢鋁總產(chǎn)量有望達到602萬噸，我們認為，在雙碳政策下，我國廢鋁回收體系建設(shè)將不斷完善。
風(fēng)險提示。下游需求不及預(yù)期。
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