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摘要
　　2022年聚烯烴價(jià)格重心下移，行情在油價(jià)上漲及需求預(yù)期帶動(dòng)下上漲，又被弱需求打壓下來(lái)，外需面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息，內(nèi)需房地產(chǎn)全線走差、消費(fèi)不振，弱需求貫穿全年始終，疊加新增產(chǎn)能投放，聚烯烴利潤(rùn)持續(xù)壓縮，虧損嚴(yán)重，發(fā)生明顯的裝置減產(chǎn)情況。減產(chǎn)和進(jìn)口減少對(duì)沖部分新增產(chǎn)能投放，2022年聚烯烴呈現(xiàn)供需雙弱格局，PE和PP全年需求增速分別為4%和3.4%。
　　2023年聚烯烴仍處產(chǎn)能擴(kuò)張期，PE有效產(chǎn)能增速下滑至8.2%，PP有效產(chǎn)能增速上升至13.5%，下半年P(guān)E面臨產(chǎn)能投放空窗期，而PP則仍有較大產(chǎn)能投放。在開(kāi)工保守預(yù)期下，2023年P(guān)P產(chǎn)量同比增速16.9%，PE產(chǎn)量增速10.2%。進(jìn)口在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及海外需求走弱下預(yù)計(jì)有所增加，聚烯烴供應(yīng)壓力仍大。
　　聚烯烴下游需求非常廣泛，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響大。2023年上半年尤其是一季度在疫情沖擊下，需求預(yù)計(jì)逐步筑底。下半年隨著疫情影響減退，消費(fèi)好轉(zhuǎn)疊加房地產(chǎn)回升，聚烯烴需求預(yù)計(jì)逐步回升。今年聚烯烴下游原料庫(kù)存處于低位，如果終端需求好轉(zhuǎn)，下游再庫(kù)存也會(huì)拉動(dòng)需求回升。整體來(lái)看，2023年聚烯烴內(nèi)需要好于2022年，下半年好于上半年。
　　因此2023年聚烯烴預(yù)期供需雙增，上半年主要是一季度需求預(yù)期較差，供應(yīng)增量大，累庫(kù)壓力大，傾向逢高沽空。隨著疫情影響減退，地產(chǎn)等終端需求回升，聚烯烴消費(fèi)有望回升，價(jià)格有望上漲，但PP投產(chǎn)壓力將限制其上漲高度，關(guān)注需求回升程度。由于2023年P(guān)E投產(chǎn)相對(duì)PP而言要少很多，尤其是一季度以后，L-PP價(jià)差中長(zhǎng)期看多。