>> 上海證券-傳媒行業(yè)事件點評：12月版號供應(yīng)量恢復，游戲三重底有望確立-221229
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 457KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳旻 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
事件：
12月28日，國家新聞出版署公布12月國產(chǎn)游戲及進口游戲版號名單。12月批次共計發(fā)放84款國產(chǎn)游戲版號及44款進口游戲版號。
點評：
12月版號供應(yīng)量進一步提升。截至2022年底，國家新聞出版署4月、6月、7月、8月、9月、11月、12月分別發(fā)布45款、60款、67款、69款、73款、70款、84款游戲版號；2021年1-7月分別發(fā)布84款、84款、166款、86款、86款、86款、87款游戲版號。本批次國產(chǎn)游戲發(fā)放數(shù)量基本接近21年月度發(fā)放數(shù)量，其中包括77款移動游戲、7款客戶端游戲（其中5款為移動及PC雙端，分別為《明日邊境》、《錨點降臨》、《古魂》、《塵白禁區(qū)》和《不良人3：無雙江湖》）。此外12月批次還發(fā)放44款進口游戲版號，包括33款移動游戲、9款客戶端游戲，3款NS游戲。根據(jù)游戲智庫，12月國產(chǎn)游戲版號包括騰訊《重生邊緣》、網(wǎng)易《巔峰極速》、西山居《塵白禁區(qū)》、掌趣科技《異世界的和弦》、吉比特《淵海王座》、心動網(wǎng)絡(luò)《火力蘇打》、創(chuàng)夢天地《團子合合屋》等；進口游戲包括騰訊《寶可夢大集結(jié)》《無畏契約》《命運方舟》《饑荒：新家園》《大航海時代：海上霸主》、網(wǎng)易《幻想生活》《突襲：暗影傳說》、完美世界《雙點醫(yī)院》《筑夢頌》、心動網(wǎng)絡(luò)《無盡旅圖》、愷英網(wǎng)絡(luò)《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》《納薩力克之王》、創(chuàng)夢天地《二之國：交錯世界》等。
此前游戲監(jiān)管主要圍繞“內(nèi)容質(zhì)量”及“未成年人保護”（限制時長和消費）兩方面，我們認為均已達到預期目的。（1）內(nèi)容質(zhì)量主要依靠版號核發(fā)數(shù)量限制實現(xiàn)。較為稀缺的游戲版號將倒逼游戲企業(yè)研發(fā)長生命周期的高質(zhì)量游戲，有利于游戲行業(yè)持續(xù)研發(fā)精品高質(zhì)量游戲，整體有利于行業(yè)長期發(fā)展。（2）未成年人保護問題基本得到解決。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合伽馬數(shù)據(jù)共同發(fā)布的《2022中國游戲產(chǎn)業(yè)未成年人保護進展報告》，未成年人游戲總時長、消費流水等數(shù)據(jù)大幅度減少。報告顯示超七成未成年人每周游戲時長在3小時以內(nèi)；近三成未成年人游戲充值減少；游戲企業(yè)防沉迷系統(tǒng)覆蓋九成以上未成年人游戲用戶。
人民網(wǎng)社評游戲除娛樂屬性以外，還具備“科技”及“文化”的新價值。按照人民網(wǎng)社評對“科技”屬性與“文化”屬性的理解，（1）“科技”屬性指游戲產(chǎn)業(yè)有助于釋放數(shù)字經(jīng)濟動能，助力5G、芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能等先進技術(shù)發(fā)展，并被運用到數(shù)字文保、工業(yè)仿真、智慧城市、影視創(chuàng)作等跨界領(lǐng)域；（2）“文化”屬性指有助于通過游戲破除文化壁壘，成為中國文化傳承和交流創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)工具，在增強中華文明傳播影響力，推動中華文化更好走向世界的進程中發(fā)揮更為重要的作用。我們預計游戲產(chǎn)業(yè)有望迎來政策性紅利階段，賦予其除娛樂屬性外新的價值，且強調(diào)賦能實體的功能，即“虛”服務(wù)于“實”。我們認為游戲行業(yè)政策面積極向好的趨勢將愈發(fā)明顯，游戲行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。
投資建議
我們長期看好游戲行業(yè)基本面，目前游戲公司股價受版號停發(fā)影響已經(jīng)歷深度回調(diào)，版號重新發(fā)放后行業(yè)確定性確立，已具備長期投資價值。建議關(guān)注出強運營能力、已驗證精品游戲研發(fā)能力和出海發(fā)行能力的【三七互娛】；具備精品研發(fā)能力、手握端游《誅仙世界》的【完美世界】；重研發(fā)、小而美的【吉比特】；擁有豐富產(chǎn)品矩陣的【騰訊控股】、【網(wǎng)易-S】；關(guān)注【嗶哩嗶哩-SW】、【心動公司】、【愷英網(wǎng)絡(luò)】。
風險提示
游戲競爭惡化的風險；政策出現(xiàn)反復的風險；游戲版號發(fā)放數(shù)量不及預期的風險；出海進程不及預期的風險等。
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