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事件：
　　今日，22年第7批國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)（84個(gè)）和22年第1批進(jìn)口游戲版號(hào)（45個(gè)）發(fā)放，本次國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)涵蓋騰訊、網(wǎng)易、心動(dòng)公司、中手游、西山居、掌趣科技、快手科技、創(chuàng)夢(mèng)天地、青瓷游戲、神州泰岳、浙數(shù)文化、詩(shī)悅網(wǎng)絡(luò)等公司產(chǎn)品。進(jìn)口版號(hào)涵蓋騰訊、網(wǎng)易、完美世界、阿里巴巴、心動(dòng)公司、創(chuàng)夢(mèng)天地、愷英網(wǎng)絡(luò)、字節(jié)跳動(dòng)、游族網(wǎng)絡(luò)等公司產(chǎn)品。
　　投資要點(diǎn)：
　　版號(hào)數(shù)量再上臺(tái)階，版號(hào)結(jié)構(gòu)向中重度產(chǎn)品傾斜，監(jiān)管常態(tài)化正式確立。1）本次國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放數(shù)量環(huán)比繼續(xù)提升，達(dá)到84個(gè)，超此前月均70個(gè)版號(hào)的市場(chǎng)預(yù)期。2）包括騰網(wǎng)在內(nèi)的頭部、頸部公司持續(xù)獲得重點(diǎn)產(chǎn)品版號(hào)，如騰訊在國(guó)產(chǎn)版號(hào)（《重生邊緣》）和進(jìn)口版號(hào)（《無畏契約》《寶可夢(mèng)大集結(jié)》《命運(yùn)方舟》）均有斬獲。獲版號(hào)的中重度產(chǎn)品占比繼續(xù)提升，有望推動(dòng)行業(yè)有效供給增加，帶動(dòng)行業(yè)國(guó)內(nèi)游戲重回增長(zhǎng)通道。3）進(jìn)口版號(hào)時(shí)隔1年半重新發(fā)放，標(biāo)志著行業(yè)監(jiān)管常態(tài)化正式確立。
　　行業(yè)政策向催化頻繁，重視游戲行業(yè)科創(chuàng)屬性和文化屬性。11月以來包括歐洲電子游戲決議+官媒暖風(fēng)（人民網(wǎng)、央視、環(huán)球時(shí)報(bào)、證券時(shí)報(bào)等）+騰網(wǎng)獲得版號(hào)+進(jìn)口版號(hào)發(fā)放等一系列事件性催化其背后的指向包括：1）強(qiáng)調(diào)游戲帶動(dòng)前沿科技的意義，助力5G、芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)發(fā)展，是推動(dòng)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型、走向數(shù)實(shí)融合、構(gòu)建數(shù)字孿生的重要工具。2）強(qiáng)調(diào)游戲助力中華文化全球傳播的重要作用。3）肯定了未成年人保護(hù)取得成效。
　　22年行業(yè)受供給影響增長(zhǎng)承壓，23年改善確定性高。1）22年1-11月手游國(guó)內(nèi)增速下滑13.5%（伽馬數(shù)據(jù)），主要是新游戲供給承壓，常態(tài)化監(jiān)管下23年增長(zhǎng)回暖確定性高；2）海外市場(chǎng)大盤下滑但中國(guó)廠商份額提升，22年受基數(shù)影響較大，23年游戲出海有望增速回暖；3）有長(zhǎng)生命周期產(chǎn)品支撐的頭部公司高于行業(yè)增速，格局持續(xù)改善；4）數(shù)字孿生、人工智能、AIGC、VRAR等科技創(chuàng)新有望帶來估值提升。
　　投資分析意見：首推【騰訊控股】《無畏契約》（Valorant）20年海外上線，穩(wěn)居全球PC網(wǎng)游收入TOP10，國(guó)服業(yè)績(jī)彈性可期，23年P(guān)E 19x。重點(diǎn)推薦【三七互娛】短期產(chǎn)品催化豐富（霸業(yè)、最后原始人、曙光計(jì)劃等），中期出海兌現(xiàn)度高，23年P(guān)E 12x；【吉比特】長(zhǎng)周期產(chǎn)品助力臺(tái)階型增長(zhǎng)，23-24將進(jìn)入強(qiáng)產(chǎn)品周期，23年P(guān)E 16x；【網(wǎng)易】22年份額逆勢(shì)擴(kuò)張，戰(zhàn)略性產(chǎn)品被低估，23年P(guān)E 14x。關(guān)注寶通科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、心動(dòng)公司、祖龍娛樂、電魂網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策邊際變化風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目延期/表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇影響利潤(rùn)率風(fēng)險(xiǎn)。