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明年關(guān)注需求+電池新技術(shù)
　　今年需求高速增長(zhǎng)，明年地面電站有望發(fā)力。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至10月底，全國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.6億千瓦，同比增長(zhǎng)29.2%，1-10月我國(guó)光伏累計(jì)新增裝機(jī)58.24GW，同比增長(zhǎng)99%。未來(lái)隨著碳中和以及風(fēng)光大基地的推進(jìn)，根據(jù)海通電新組觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)2022-2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)需求分別為90GW、120GW，預(yù)計(jì)2022-2023年全球光伏裝機(jī)需求將有望達(dá)到250GW、340GW，至2025年裝機(jī)量有望達(dá)到500GW。
　　今年硅料價(jià)格高位是制約光伏需求的重要因素，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著供給能力釋放疊加價(jià)格中樞下降，將有助于進(jìn)一步刺激需求。根據(jù)PVInfolink公眾號(hào)預(yù)計(jì)，隨著硅料擴(kuò)產(chǎn)釋，組件環(huán)節(jié)因?yàn)樘幵诠?yīng)鏈末端，與終端需求緊密相關(guān)，預(yù)期價(jià)格也將相應(yīng)下跌但整體跌幅并不會(huì)明顯，預(yù)期組件廠家利潤(rùn)水平將會(huì)得到修復(fù)回升，在2023年光伏供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)盈利水平將從近兩年利潤(rùn)較高但也大幅擴(kuò)產(chǎn)的硅料、硅片部分分配回中下游電池組件。
　　關(guān)注電池新技術(shù)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。根據(jù)海通電新組觀點(diǎn)，行業(yè)目前已經(jīng)處在一個(gè)PERC行業(yè)地位達(dá)到巔峰、新技術(shù)蓄勢(shì)待發(fā)階段，電池路線選擇或?qū)⒊蔀樨灤┪磥?lái)光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的最重要方面之一。
　　轉(zhuǎn)債涉及哪些標(biāo)的？
　　目前與光伏相關(guān)的存量轉(zhuǎn)債共涉及11家公司，待上市轉(zhuǎn)債涉及3家公司，產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋硅料硅片、電池組件、光伏加工設(shè)備、光伏輔材、逆變器、光伏電站等相關(guān)環(huán)節(jié)。其中硅料包括通22轉(zhuǎn)債；光伏電池組件包括隆22轉(zhuǎn)債；光伏加工設(shè)備相關(guān)包括帝爾轉(zhuǎn)債和高測(cè)轉(zhuǎn)債；光伏輔材包括福萊轉(zhuǎn)債、福22轉(zhuǎn)債、海優(yōu)轉(zhuǎn)債、旗濱轉(zhuǎn)債、盛虹轉(zhuǎn)債；逆變器包括上能轉(zhuǎn)債；光伏電站包括晶科轉(zhuǎn)債。此外，雙良節(jié)能、晶澳科技轉(zhuǎn)債獲受理，天合光能轉(zhuǎn)債過(guò)會(huì)。
　　硅料、電池組件、逆變器環(huán)節(jié)
　　建議關(guān)注通22、隆22轉(zhuǎn)債及待發(fā)新券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面變化、股市波動(dòng)、政策不達(dá)預(yù)期、價(jià)格和溢價(jià)率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。