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我們首次覆蓋公司，目標(biāo)價(jià)為5.79港元，投資評(píng)級(jí)為“買入”。我們采用基于市銷率的相對(duì)估值，給予阜博2023年6倍市銷率，目標(biāo)市值為122.7億港元。
　　隨著全球流媒體和社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，內(nèi)容侵權(quán)的場(chǎng)景更加復(fù)雜。由于現(xiàn)存的版權(quán)保護(hù)機(jī)制尚待完善，中國(guó)大量中小內(nèi)容創(chuàng)作者的內(nèi)容受到侵權(quán)行為侵犯，并未得到有效保護(hù)和維權(quán)。作為全球領(lǐng)先的內(nèi)容保護(hù)服務(wù)商，擁有全球最大的內(nèi)容指紋數(shù)據(jù)庫(kù)，阜博的技術(shù)和行業(yè)積累可以滿足國(guó)內(nèi)外內(nèi)容持有者對(duì)內(nèi)容保護(hù)的迫切需求。
　　我們預(yù)期阜博在中國(guó)的業(yè)務(wù)拓展有望超市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)版權(quán)高度分散，難以聚合。我們認(rèn)為，背靠阜博行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)可通過(guò)和地方平臺(tái)共同搭建版權(quán)保護(hù)中心有效聚攏分散的市場(chǎng)需求。因此，公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)具有極大前景。
　　催化劑：關(guān)于原創(chuàng)版權(quán)保護(hù)的新政策或文件出臺(tái)；關(guān)于版權(quán)侵權(quán)事件的報(bào)道；阜博的內(nèi)容客戶升級(jí)合作合同。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶對(duì)新開發(fā)的內(nèi)容保護(hù)服務(wù)接受度低；中國(guó)內(nèi)容保護(hù)意識(shí)發(fā)展慢于預(yù)期。