>> 國泰君安-汽車行業(yè)：后疫情時期，汽車行業(yè)邊際修復(fù)可期，政策端存在超預(yù)期可能-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
大小： |
910KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳凱翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
市場情緒處于低谷，行業(yè)邊際修復(fù)可期。我們重申市場對2023年第一季度悲觀預(yù)期已經(jīng)有了充分的預(yù)期，在后疫情時代，銷售預(yù)期修復(fù)可期。12月的中央經(jīng)濟工作會議有重點提到新能源汽車行業(yè)，政策超預(yù)期的可能性在增加。市場對于汽車板塊逐步樂觀，短期汽車板塊機會在于整車的預(yù)期修復(fù)及零部件板塊的自上而下機會（智能電動和國產(chǎn)替代領(lǐng)域）。
市場情緒觸底，后疫情時代銷量存在超預(yù)期可能?；谄囐徶枚愓呒磳⒌狡趲淼耐钢?，我們認(rèn)為2023年第一季度乘用車銷量存在較大波動，且全年銷量有壓力這一因素市場已經(jīng)充分反應(yīng)。近期由疫情導(dǎo)致的終端需求卻沒有得到充分釋放。同時，隨著廣州、成都等車展活動的恢復(fù)，2023年第一季度在后疫情時代下的終端銷量存在超預(yù)期。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策存在超預(yù)期可能。市場對新能源車補貼政策的延續(xù)與否存在分歧，部分投資者認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個較為穩(wěn)定階段，補貼不應(yīng)該繼續(xù)享有。但是參照近期房地產(chǎn)行業(yè)利好政策密集出臺，考慮到汽車行業(yè)在國家經(jīng)濟同樣占據(jù)重要地位，我們認(rèn)為新能源汽車行業(yè)補貼政策得以延續(xù)的概率在上升。另外，從近期的中央經(jīng)濟會議明確提及新能源汽車行業(yè)，我們認(rèn)為中國在后續(xù)會對新能源汽車行業(yè)出臺相應(yīng)的扶持政策。
重申“智能化+新能源+自主品牌”投資主線。整車板塊，我們推薦吉利汽車（00175 HK）、長城汽車-H（02333 HK）和理想汽車-W（02015 HK）；零部件板塊，我們推薦耐世特（01316 HK）。
風(fēng)險提示：1）行業(yè)競爭加??；2）政策端不及預(yù)期。
|
|
