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零售板塊行情回顧：
　　過去一周（5個交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為1.42%和1.53%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為2.97%，跑贏上證綜指和深證成指。2022年以來（242個交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-15.13%和-25.85%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-5.55%，跑贏上證綜指和深證成指。
　　過去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為2.97%，位列30個中信一級行業(yè)的第4位。過去一周，30個中信一級行業(yè)中23個行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源、國防軍工和公用事業(yè)，漲幅分別為4.84%、4.48%和3.88%。2022年以來，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-5.55%，位列30個中信一級行業(yè)的第5位。2022年以來，30個中信一級行業(yè)中3個行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是煤炭、消費者服務(wù)和交通運輸，漲幅分別為17.52%、6.39%和2.31%。
　　過去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是超市及便利店、黃金珠寶和專業(yè)市場，漲幅分別為5.57%、3.09%和2.93%。2022年以來，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是百貨、超市及便利店和黃金珠寶，漲幅分別為12.82%、-3.53%和-9.14%。
　　過去一周，零售行業(yè)主要的109家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，86家公司上漲，3家公司持平，20家公司下跌。過去一周，漲幅排名前三位的公司分別是中興商業(yè)、通程控股和人人樂，漲幅分別為61.01%、32.42%和31.74%。2022年以來，零售行業(yè)主要的109家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，55家公司上漲，54家公司下跌。2022年以來，漲幅排名前三位的公司分別是人人樂、徐家匯和中興商業(yè)，漲幅分別為274.45%、96.56%和83.94%。
　　零售行業(yè)投資策略：
　　回看2022年，零售板塊，尤其是線下零售受疫情影響程度較大，無論是業(yè)績表現(xiàn)還是估值水平都位于歷史底部區(qū)間。展望2023年，雖然難以迅速恢復(fù)至疫情前水平，但我們認為消費者的購買能力以及購買意愿將逐漸改善。同時，線下客流也將逐步回暖，從而拉動線下消費復(fù)蘇。從細分賽道角度而言，我們依舊看好彈性較大的可選品賽道，尤其是白酒、家電、化妝美容以及黃金珠寶。此外，元旦、春節(jié)、情人節(jié)等即將到來，也有利于近期黃金珠寶類產(chǎn)品，尤其是黃金類產(chǎn)品的銷售。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，華致酒行，王府井，百聯(lián)股份，紅旗連鎖，拼多多，美團-W。
　　風(fēng)險分析：
　　居民消費需求增速未達預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢對現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。