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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4100元/噸，較上周環(huán)比+1.5%，熱軋3.0mm價(jià)格為4250元/噸，較上周環(huán)比+2.2%。本周原材料價(jià)格上漲，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭?jī)r(jià)格持平；廢鋼價(jià)格上漲。
　　利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)回升。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+42元/噸，+40元/噸和-19元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周回升。
　　產(chǎn)量與庫(kù)存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降，五大鋼材廠庫(kù)周環(huán)比上升、社庫(kù)周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量917萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.21萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減9.81萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升6.6萬(wàn)噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)5.31萬(wàn)噸至271.63萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比增37.6萬(wàn)噸至886.93萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存437.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增5.23萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)增23.06萬(wàn)噸，廠庫(kù)增1.89萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量246.68萬(wàn)噸，周環(huán)比降19.53萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值10.96萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.66%。
　　投資建議：臨近春節(jié)疊加疫情放開對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響延續(xù)，周內(nèi)鋼材供需雙弱，但拉長(zhǎng)周期看，宏觀層面房地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振鋼材需求預(yù)期，鋼價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。短期基本面上，周內(nèi)鋼材需求呈現(xiàn)明顯淡季特征，螺紋鋼表觀消費(fèi)大幅下滑。供應(yīng)端臨近春節(jié)，鋼廠逐步開展年末檢修，鋼材產(chǎn)出連續(xù)下滑。庫(kù)存方面，進(jìn)入淡季壘庫(kù)周期，社庫(kù)、廠庫(kù)繼續(xù)壘庫(kù)。整體看，臨近春節(jié)疊加疫情放開影響，鋼材基本面供需雙弱，但宏觀層面房地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振鋼材需求預(yù)期，鋼價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。